Indeks Dolar AS (DXY) diperdagangkan sedikit di atas 98,00, level terendah sejak perang Timur Tengah dimulai pada 28 Februari. Dolar AS menjadi mata uang G8 (kelompok 8 negara maju) dengan kinerja terlemah pekan ini.
DXY turun hampir 1% pekan ini dan sudah lebih dari 2% lebih rendah sejak gencatan senjata (kesepakatan penghentian perang sementara) diumumkan pekan lalu. Pasar menyoroti peluang pembicaraan damai AS–Iran dimulai lagi dalam waktu dekat.
Pada Selasa, Presiden AS Donald Trump mengatakan negosiasi dengan Iran bisa segera dilanjutkan dalam wawancara dengan New York Post. Iran tidak memberi komentar, sementara Sekretaris Jenderal PBB António Guterres menyebut pembicaraan kemungkinan dimulai lagi pekan ini.
Data Indeks Harga Produsen AS (PPI/Producer Prices Index, mengukur perubahan harga di tingkat pabrik untuk barang dan jasa yang dijual produsen) untuk Maret menunjukkan inflasi tahunan di tingkat produsen naik ke 4,0% dari 3,4% pada Februari. Angka ini di bawah perkiraan pasar 4,6%.
PPI inti (core PPI—menghapus komponen makanan dan energi yang biasanya sangat berfluktuasi agar tren inflasi lebih terlihat) bertahan di 3,8% secara tahunan, tidak berubah dari Februari. Ini juga di bawah perkiraan 4,2%.
Melihat kembali pelemahan DXY ke 98,00 pada periode yang sama tahun lalu, April 2025, memberi gambaran untuk pasar saat ini. Saat itu, penguatan selera risiko (risk-on—investor lebih berani membeli aset berisiko seperti saham, dan mengurangi aset aman seperti dolar) dipicu oleh harapan perdamaian, ditambah data inflasi yang lebih rendah. Pola ini mirip dengan kondisi sekarang. Dengan indeks dolar saat ini bergerak mendekati 101,50 setelah ketegangan laut di Laut China Selatan mereda pekan lalu, tekanan turun yang serupa dinilai masih mungkin berlanjut.
Kondisi pada 2025 juga diperparah oleh PPI yang lebih lemah dari perkiraan, sehingga mengurangi tekanan bagi The Fed (bank sentral AS) untuk mempertahankan kebijakan ketat. Baru-baru ini, Indeks Harga Konsumen (CPI/Consumer Price Index, mengukur perubahan harga barang dan jasa yang dibayar konsumen) Maret 2026 tercatat 2,9%, sedikit di bawah perkiraan 3,0% dan menjadi bulan kedua berturut-turut inflasi melambat. Akibatnya, futures Fed funds (kontrak berjangka yang mencerminkan ekspektasi pasar atas suku bunga acuan The Fed) kini hanya mematok peluang 20% kenaikan suku bunga pada musim panas, turun dari di atas 50% bulan lalu.
Bagi pelaku pasar, ini membuka peluang untuk bersiap menghadapi pelemahan dolar lanjutan. Pertimbangkan membeli opsi put (kontrak derivatif yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga aset turun) pada DXY atau ETF terkait (Exchange-Traded Fund—reksa dana yang diperdagangkan di bursa seperti saham), dengan target pergerakan menuju level psikologis 100,00 dalam beberapa pekan ke depan. Strategi menjual (short) kontrak futures dolar AS (kontrak berjangka—perjanjian jual beli di masa depan) terhadap sekeranjang mata uang komoditas (mata uang negara pengekspor komoditas seperti dolar Australia, dolar Kanada, atau dolar Selandia Baru) juga terlihat menarik saat minat risiko membaik.
Pelajaran penting dari gencatan senjata Iran pada 2025 adalah jatuhnya volatilitas (tingkat naik-turun harga) di pasar valas. Indeks volatilitas dolar CVOL dari CME (Chicago Mercantile Exchange—bursa derivatif besar di AS) turun hampir 15% pada pekan setelah pengumuman dimulainya pembicaraan damai pada 2025. Kini, volatilitas juga terlihat menyempit, sehingga strategi opsi beli (long options—membeli opsi untuk mendapatkan hak, bukan kewajiban) menjadi lebih murah dibanding sebulan lalu.
