Pelaburan portfolio Kanada dalam sekuriti asing beralih kepada jualan bersih pada April, berubah daripada pembelian bersih AS$3.9 bilion sebelum ini kepada jualan bersih AS$11.36 bilion. Pembalikan ini menunjukkan dana Kanada mengurangkan pendedahan kepada aset luar negara sepanjang bulan tersebut, selepas menambah pegangan pada tempoh sebelumnya.
Aliran keluar April menandakan perubahan (swing) AS$15.26 bilion berbanding bacaan terdahulu. Aliran portfolio seperti ini menjejak transaksi rentas sempadan dalam instrumen kewangan seperti ekuiti dan sekuriti hutang, dan angka terkini menunjukkan pengunduran meluas aktiviti rakyat Kanada di pasaran asing sepanjang April.
Pemulangan Modal dan Implikasi Mata Wang
Data April yang menunjukkan pembalikan daripada pelaburan AS$3.9B kepada pelupusan AS$11.36B dalam sekuriti asing merupakan isyarat jelas pemulangan modal. Ini mencadangkan pelabur Kanada menjual aset luar negara dan membawa pulang dana. Kami melihatnya sebagai petunjuk kenaikan (bullish) yang ketara untuk dolar Kanada.
Kami berpendapat pedagang derivatif wajar memposisikan bagi CAD yang lebih kukuh berbanding USD dalam beberapa minggu akan datang. Kadar pertukaran USD/CAD sudah pun susut di bawah 1.35 kebelakangan ini, dan data ini memberikan asas fundamental untuk menguji paras lebih rendah, berkemungkinan ke sekitar 1.33. Membeli opsyen panggilan (call) ke atas dolar Kanada atau menjual niaga hadapan USD/CAD selari dengan aliran modal yang besar ini.
Kesan Pasaran dan Peluang Dagangan
Tunai yang dipulangkan ini berkemungkinan mencari tempat dalam pasaran Kanada, yang boleh menyokong ekuiti domestik. Indeks S&P/TSX 60 telah mengatasi S&P 500 lebih 1.5% sepanjang sebulan lalu, dan aliran ini boleh memanjangkan trend tersebut. Kami sedang mempertimbangkan untuk membeli niaga hadapan S&P/TSX 60 (SXF) atau opsyen panggilan ke atas ETF pasaran Kanada yang luas.
Langkah ini turut disokong data makroekonomi terkini yang menunjukkan inflasi Kanada bagi Mei kekal kukuh pada 2.9%, sekali gus mengurangkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah Bank of Canada dalam masa terdekat. Dari segi sejarah, tempoh pemulangan modal yang besar sering membawa kepada kekuatan mata wang yang berterusan dan prestasi pasaran domestik yang mengatasi. Kami menjangkakan corak ini kekal.
Peralihan aliran pelaburan yang begitu mendadak lazimnya mendahului peningkatan volatiliti pasaran. Pembalikan tajam ini mencadangkan perubahan sentimen yang boleh membawa kepada pergerakan harga yang lebih besar. Oleh itu, adalah wajar untuk membeli perlindungan atau membuat spekulasi terhadap peningkatan volatiliti melalui opsyen ke atas indeks utama.
