Pembicaraan terbaru AS–China berakhir dengan rilis informasi terpisah, sementara pasar menunggu kesepakatan dagang yang jelas. Kedua pihak memakai nada kooperatif dan menyinggung “Hubungan Stabilitas Strategis yang Konstruktif” serta upaya menghindari “Perangkap Thucydides” (istilah untuk risiko konflik besar ketika negara yang sedang naik kekuatannya menantang negara yang sudah dominan).
AS mengundang Presiden Xi untuk kunjungan kenegaraan pada September. Pasar memantau potensi perubahan tarif AS (pajak impor), pembatasan ekspor semikonduktor canggih (chip berteknologi tinggi) dari AS, serta kontrol ekspor tanah jarang (rare earth, mineral penting untuk elektronik dan kendaraan listrik) dari China.
Ekspor China naik 14,5% sejak awal tahun (year-to-date/YTD) dibanding periode yang sama tahun lalu (year on year/YoY). Pengiriman ke ASEAN dan Uni Eropa naik sekitar 20%.
Ekspor ke AS turun 10,9% YTD, dan AS merupakan tujuan ekspor terbesar ketiga bagi China. Jika ekspor ke AS pulih, ini bisa menambah sekitar 1,1% pada total ekspor.
Kinerja ekspor yang lebih kuat dan kesepakatan per sektor terkait dengan ekspektasi pertumbuhan yang lebih solid. Ini memberi tekanan naik terbatas pada imbal hasil (yield, tingkat return obligasi) obligasi pemerintah China bertenor panjang dibanding tenor pendek.
Performa ekspor yang membaik juga bisa mendukung pasar tenaga kerja. Itu akan menambah perbaikan momentum ekonomi domestik saat ini.
Kita melihat nada hubungan AS–China yang lebih konstruktif, sehingga menggeser ekspektasi pasar terhadap pertumbuhan China. Ini melanjutkan fondasi diplomatik positif yang terlihat sepanjang 2025. Data terbaru kuartal I 2026 yang menunjukkan PDB (GDP, ukuran total output ekonomi) China tumbuh mengejutkan 5,1% memperkuat gambaran perbaikan ekonomi ini.
Prospek ini menyarankan mempertimbangkan posisi yang diuntungkan jika Yuan China menguat. Membeli opsi call (kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atas CNY terhadap dolar AS dapat memanfaatkan potensi penguatan sambil membatasi risiko kerugian. Dengan nilai tukar USD/CNY yang stabil di sekitar 7,18 belakangan ini, terobosan diplomatik bisa mendorongnya turun (artinya CNY menguat).
Kita juga bisa melirik derivatif saham (instrumen turunan berbasis saham/indeks), karena pelonggaran tarif AS akan langsung menguntungkan produsen dan perusahaan teknologi China. Kontrak berjangka (futures, perjanjian beli/jual di harga dan waktu tertentu) pada indeks seperti FTSE China A50 terlihat menarik, terutama setelah ekspor China mencatat kenaikan 11% YoY pada April 2026, melampaui perkiraan pasar. Pemulihan pengiriman ke AS yang tertinggal akan memberi dorongan tambahan yang besar.
Prospek pertumbuhan yang lebih kuat juga menekan imbal hasil obligasi pemerintah China tenor panjang ke atas. Imbal hasil 10 tahun menguat dari 2,6% ke 2,8% pada paruh kedua 2025 dan bertahan di kisaran itu. Kondisi ini mendukung strategi yang diuntungkan dari “kurva imbal hasil yang makin curam” (steepening yield curve, selisih yield tenor panjang terhadap tenor pendek melebar), dengan asumsi suku bunga jangka panjang naik lebih besar daripada suku bunga jangka pendek.
