Penganalisis Standard Chartered, Bader Al Sarraf dan Razia Khan, meneliti bagaimana peningkatan ketegangan di Timur Tengah boleh menjejaskan ekonomi Majlis Kerjasama Teluk (GCC). Mereka menumpukan kepada risiko yang berkaitan dengan Selat Hormuz dan infrastruktur tenaga yang lebih luas di rantau Teluk. Penilaian ini melihat tiga saluran penghantaran: hasil fiskal, pertumbuhan bukan minyak, dan penampan (buffer) berdaulat. Ia menjangkakan kesan ekonomi keseluruhan kekal terkawal, namun tidak sekata merentasi negara-negara GCC.

Pendedahan Dan Fleksibiliti Eksport

Perbezaan ini berkait dengan tahap pendedahan kepada gangguan eksport, keupayaan memintas Selat Hormuz, serta struktur sektor bukan minyak. Ekonomi yang mempunyai fleksibiliti eksport lebih tinggi dan laluan alternatif dijangka lebih mudah menyerap gangguan. Kedudukan kewangan awam GCC bermula daripada asas yang relatif kukuh, disokong oleh kunci kira-kira berdaulat yang besar di banyak negara. Aset dana kekayaan berdaulat dan rizab pertukaran asing melebihi USD 6.5tn, menyediakan penampan terhadap kejutan domestik dan luaran. Arab Saudi, UAE dan Oman dikenal pasti mempunyai fleksibiliti eksport dan pilihan pemintasan yang lebih besar. Negara yang lebih bergantung pada selat tersebut dan mempunyai laluan dagangan yang terhad dijangka berdepan impak yang lebih ketara. Dengan ketegangan Timur Tengah kini memasuki minggu keempat, kita melihat pergerakan harga yang ketara yang secara langsung dikaitkan dengan risiko di sekitar Selat Hormuz. Minyak mentah Brent telah melonjak lebih 25% sepanjang bulan lalu, mencecah $112 setong apabila pasaran menilai risiko gangguan bekalan. Tahap ketidaktentuan ini menunjukkan pedagang wajar mempertimbangkan strategi long volatiliti melalui opsyen ke atas penanda aras minyak utama.

Volatiliti Dan Dagangan Nilai Relatif

Volatiliti tersirat dalam pasaran minyak mentah telah mencapai paras tertinggi sejak gangguan pasaran tenaga awal 2024, menandakan opsyen sedang menilai ayunan harga yang lebih besar daripada kebiasaan. Daripada sekadar bertaruh pada arah pergerakan, pembelian straddle atau strangle boleh terbukti berkesan, memperoleh keuntungan daripada pergerakan harga yang besar sama ada naik atau turun. Strategi ini merupakan pertaruhan langsung terhadap ketidakstabilan geopolitik yang berterusan. Kami juga melihat perbezaan yang jelas mula terbuka antara ekonomi Teluk, yang mewujudkan peluang untuk dagangan pasangan (pairs trading). Keupayaan Arab Saudi memintas selat melalui saluran paip Timur-Barat menjadikan pasaran negara itu lebih berdaya tahan berbanding yang lain yang lebih bergantung kepada laluan perairan tersebut. Ini tercermin dalam prestasi terkini, dengan indeks Saudi Tadawul hanya turun 4% bulan ini manakala pasaran Dubai merosot lebih 9%. Satu dagangan berpotensi berdasarkan ini ialah mengambil posisi long niaga hadapan indeks ekuiti Saudi sambil serentak mengambil posisi short niaga hadapan pada pasaran yang lebih terdedah. Strategi ini mengasingkan risiko khusus Hormuz, melindung nilai daripada kemerosotan pasaran secara umum sambil memanfaatkan prestasi relatif yang lebih baik bagi ekonomi yang lebih berdaya tahan. Namun, penampan dana kekayaan berdaulat yang besar melebihi $6.5 trilion dijangka menghalang kejatuhan sistemik, sekali gus meletakkan had bawah teori kepada risiko penurunan pasaran. Situasi ini berbeza ketara berbanding ketenangan relatif yang kita lihat sepanjang sebahagian besar 2025, apabila minyak didagangkan dalam julat yang lebih dapat dijangka. Persekitaran semasa menuntut tumpuan kepada aset yang mempunyai pendedahan jelas kepada hasil konflik yang berbeza-beza. Kami berpendapat penggunaan spread opsyen berisiko ditakrif (defined-risk) adalah wajar, kerana ia membolehkan pemanfaatan volatiliti yang meningkat sambil mengehadkan potensi kerugian jika ketegangan tiba-tiba mereda.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets