Kadar pengangguran tiga bulan terlaras bermusim (3M s.a.) di Belanda kekal stabil pada 3.9% pada Mei. Bacaan itu tidak berubah berbanding tempoh sebelumnya, sekali gus menunjukkan keadaan pasaran buruh yang stabil.
Angka 3M s.a. itu menunjukkan tiada pergerakan bulan-ke-bulan, mengekalkan pengangguran pada 3.9%. Data terkini ini mengekalkan paras yang sama seperti yang dilaporkan sebelum ini bagi Belanda.
Implikasi Dasar Monetari Dan Strategi Dagangan
Kadar pengangguran Belanda yang tidak berubah pada 3.9% menandakan pasaran buruh yang stabil, namun tidak mempercepat. Ini mengurangkan sebarang tekanan segera ke atas Bank Pusat Eropah (ECB) untuk membuat langkah drastik terhadap kadar faedah berdasarkan titik data ini. Kami melihatnya sebagai mengukuhkan pendirian “tunggu dan lihat” dalam kalangan pembuat dasar dalam jangka pendek.
Kestabilan ini, apabila dilihat bersama angka inflasi Zon Euro terkini pada 2.6%, menunjukkan kadar faedah berkemungkinan kekal stabil sepanjang musim panas. ECB akan berhati-hati untuk memotong kadar lagi selagi inflasi masih melebihi sasaran 2% dan pasaran buruh sebuah negara anggota utama tidak menunjukkan tanda-tanda tekanan. Oleh itu, kami tidak menjangkakan penurunan ketara pada kadar jangka pendek.
Bagi kedudukan kami, ini bermakna kami cenderung kepada strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti rendah dalam pasaran kadar faedah. Kami mempertimbangkan untuk menjual strangle pada niaga hadapan EURIBOR jangka pendek, memandangkan ia berkemungkinan kekal dalam julat yang sempit dalam beberapa minggu akan datang. Pasaran sebelum ini menilai kebarangkalian 40% bagi pemotongan kadar menjelang September, dan data ini menjadikan senario itu kurang berkemungkinan, sekali gus menyokong bahagian atas julat semasa.
Tinjauan Pasaran Ekuiti Dan Strategi Volatiliti
Dari sudut ekuiti, asas ekonomi yang stabil ini menyokong indeks AEX, namun pada masa yang sama mengehadkan potensi untuk rali besar. Tinjauan sejarah bagi tempoh dengan guna tenaga stabil dan inflasi yang kekal melekat menunjukkan pasaran cenderung bergerak mendatar (sideways) berbanding membentuk trend kuat. Kami akan menggunakan opsyen untuk menzahirkan pandangan “range-bound” terhadap AEX, berpotensi melalui penjualan covered call terhadap kedudukan long sedia ada.
Ketiadaan kejutan negatif dalam data pekerjaan berkemungkinan mengekalkan volatiliti tersirat pada paras rendah. Indeks VSTOXX, ukuran volatiliti Euro Stoxx 50, sudah diniagakan hampir paras terendah 18 bulan pada 12.5, dan laporan ini tidak menyediakan pemangkin untuk lonjakan. Kami akan terus melihat penjualan volatiliti sebagai strategi yang menguntungkan dalam persekitaran ini.
