Pengeluaran perindustrian Zon Euro yang diselaraskan mengikut hari bekerja dan faktor bermusim meningkat 0.3% tahun ke tahun pada April, beralih daripada penurunan 2.1% sebelum ini. Perubahan ini memberi petunjuk bahawa penguncupan output kebelakangan ini mungkin telah berakhir.
Bacaan terkini menandakan kembali ke wilayah positif selepas cetakan negatif pada tempoh sebelumnya. Ia menunjukkan sektor pembuatan dan aktiviti berkaitan memberikan momentum yang lebih kukuh pada permulaan suku kedua.
Kepentingan Ekonomi Di Sebalik Pemulihan Pengeluaran Perindustrian
Peralihan pengeluaran perindustrian Zon Euro daripada penguncupan 2.1% kepada pertumbuhan 0.3% merupakan “tunas hijau” yang penting untuk ekonomi. Data April ini menunjukkan sektor pembuatan mungkin telah menemui paras dasar, satu isyarat menaik yang telah lama dinantikan. Kami berpendapat titik data ini, walaupun sedikit ketinggalan, menandakan titik perubahan dalam sentimen pasaran.
Angka pengeluaran positif ini turut disokong oleh petunjuk prospektif yang lebih terkini. Sebagai contoh, PMI Pembuatan Zon Euro S&P Global bagi Mei meningkat kepada 48.5, bacaan tertinggi dalam lebih setahun, menandakan pemulihan sedang membina momentum. Kami melihat ini sebagai pengesahan bahawa data April bukanlah anomali sekali sahaja.
Strategi Pasaran Dan Risiko Dalam Suasana Prospek Yang Bertambah Baik
Berdasarkan ini, kami mengambil posisi untuk potensi kenaikan lanjut dalam ekuiti Eropah. Kita wajar mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) ke atas indeks seperti EURO STOXX 50, yang telah meningkat lebih 3% pada suku ini. Posisi ini membolehkan kita meraih keuntungan sekiranya kejutan ekonomi positif terus mendorong rali pasaran yang lebih meluas dalam minggu-minggu akan datang.
Gambaran ekonomi yang semakin mengukuh juga boleh memaksa Bank Pusat Eropah (ECB) mengambil pendirian lebih ‘hawkish’ daripada jangkaan. Dengan laporan inflasi utama Mei menunjukkan bacaan degil 2.6%, pemotongan kadar faedah tambahan tahun ini kini kelihatan kurang pasti. Ini sepatutnya memberi sokongan asas kepada Euro, menjadikan kontrak niaga hadapan (futures) EUR/USD posisi panjang sebagai strategi yang menarik.
Dari perspektif volatiliti, kebimbangan terhadap kemelesetan mendalam semakin reda. Indeks VSTOXX, ukuran volatiliti ekuiti Zon Euro, telah turun daripada melebihi 18 kepada sekitar 13 dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Kami menjangkakan trend ini berterusan, maka menjual opsyen put di luar wang (out-of-the-money) ke atas saham Eropah yang kukuh dari segi asas boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk mengutip premium.
Namun, kita perlu kekal peka terhadap risiko berpotensi, kerana satu pelepasan data yang lemah boleh membalikkan optimisme ini. Kami menasihatkan pedagang yang mempunyai posisi jual (short) sedia ada supaya membeli opsyen call perlindungan bagi mengehadkan potensi kerugian. Mereka yang mengambil posisi beli (long) pula boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen put murah yang jauh di luar wang (far out-of-the-money) pada indeks pilihan sebagai lindung nilai kos rendah.
