Purata 4 minggu perubahan pekerjaan ADP Amerika Syarikat merosot kepada 25.5K pada Mei 2023, turun daripada 29K sebelum ini. Pergerakan ini menunjukkan kadar pertambahan pekerjaan yang lebih perlahan kebelakangan ini berdasarkan ukuran tersebut.
Bacaan terkini menurunkan purata bergerak sebanyak 3.5K, menandakan momentum yang berkurangan berbanding tempoh sebelumnya. ADP dipantau rapat sebagai petunjuk keadaan pasaran buruh dalam jangka terdekat.
Kelembapan Pasaran Buruh Dan Tinjauan Rizab Persekutuan
Trend perlahan dalam penciptaan pekerjaan sejak 2023 kini menjadi corak yang jelas dalam data semasa kami. Laporan ADP terkini bagi Mei 2026 menunjukkan pertambahan hanya 95,000 pekerjaan sektor swasta, jauh tersasar daripada jangkaan dan mengesahkan pasaran buruh yang semakin menyejuk. Trend ini, bersama-sama penurunan kekosongan jawatan ke paras terendah empat tahun iaitu 7.9 juta, mengukuhkan keyakinan kami bahawa Rizab Persekutuan akan bertindak.
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil posisi menjangkakan kadar faedah lebih rendah dalam beberapa bulan akan datang. Kami menambah pegangan panjang dalam niaga hadapan SOFR Disember 2026, memandangkan pasaran kini menetapkan kebarangkalian melebihi 75% bagi pemotongan kadar pada mesyuarat FOMC September. Kejatuhan terkini hasil Perbendaharaan 2 tahun di bawah 4.10% menunjukkan pergerakan ini masih berpotensi berlanjutan.
Strategi Pasaran Dan Penyasaran Portfolio
Bagi ekuiti, data yang menyejuk ini mencetuskan volatiliti yang ketara apabila pedagang memperdebatkan “soft landing” berbanding kemelesetan. Kami membeli opsyen panggilan VIX dengan tarikh luput Julai dan Ogos untuk meraih manfaat daripada turun naik harga yang kami jangka sekitar laporan CPI dan payrolls seterusnya. Ini merupakan cara lindung nilai yang lebih murah untuk portfolio kami secara keseluruhan berbanding menjual niaga hadapan indeks secara langsung.
Kami juga menilai dagangan “steepener” keluk hasil, yang mendapat keuntungan apabila kadar jangka pendek jatuh lebih cepat berbanding kadar jangka panjang. Posisi panjang dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan 2 tahun dan posisi pendek dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan 10 tahun kelihatan menarik. Struktur ini dijangka berprestasi baik apabila Fed memulakan kitaran pelonggaran dan keluk hasil kembali kepada cerun menaik yang lebih normal.
