High Frequency Labor Signals
Tuntutan berterusan (jumlah orang yang masih menerima faedah pengangguran) meningkat sedikit. Laporan Challenger Februari menunjukkan pengumuman pemberhentian kerja turun kepada **48,300** daripada **108,000** pada Januari, selepas pelarasan bermusim (dibetulkan untuk corak bermusim), manakala pengumuman pengambilan pekerja kekal lemah. Anggaran pantas pertumbuhan produktiviti Q4 (output per jam bekerja) perlahan kepada **2.8% q/q pada kadar tahunan** (q/q bermaksud berbanding suku sebelumnya; kadar tahunan ialah kadar yang “ditahunankan”), daripada **5.2%** pada Q3, seiring bacaan KDNK (GDP; jumlah nilai output ekonomi) yang lebih lemah. Pertumbuhan kos buruh seunit (kos buruh bagi setiap unit output) naik kepada **2.8% q/q kadar tahunan**, daripada **-1.8%** pada Q3. Ia menyatakan laporan pekerjaan yang lebih kuat boleh menambah tekanan kenaikan pada hasil bon kerajaan AS (pulangan bon; biasanya naik apabila harga bon jatuh) dan kadar swap (kadar dalam kontrak pertukaran kadar faedah). Ia turut merujuk kenaikan indeks VIX (ukur turun naik pasaran saham), indeks MOVE (ukur turun naik pasaran bon), dan spread kredit seperti iTraxx (penanda aras risiko kredit), dengan pergerakan kecil sahaja pada spread Schatz ASW (perbezaan antara bon kerajaan Jerman jangka pendek “Schatz” dan kadar swap; petunjuk permintaan bon berbanding swap).Derivative Positioning For Volatility
Kini, laporan pekerjaan Februari 2026 baru menunjukkan peningkatan tajuk utama **275,000**, tetapi kadar pengangguran juga naik secara tidak dijangka kepada **3.9%**. Isyarat bercampur ini—pengambilan pekerja kukuh tetapi pengangguran meningkat—mewujudkan ketidaktentuan tentang langkah seterusnya Rizab Persekutuan (Federal Reserve/The Fed; bank pusat AS). Pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti bon atau indeks) wajar bersedia menghadapi turun naik yang mungkin berlaku. Berbeza daripada awal 2025, apabila laporan kukuh mendorong kenaikan hasil secara lebih jelas, keadaan kini lebih rumit. Indeks MOVE, ukuran turun naik pasaran bon, kekal tinggi sekitar **105**, menunjukkan pasaran sudah mengambil kira ketidaktentuan hala tuju kadar faedah. Ini menyokong strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah, seperti membeli **straddle** (strategi beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga dan tarikh luput sama) pada niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures; kontrak niaga hadapan bon kerajaan AS). Dalam pasaran ekuiti, VIX kini rendah sekitar **14**, menjadikan opsyen **put** pelindung (opsyen untuk menjual pada harga tertentu; digunakan sebagai lindung nilai) pada indeks seperti S&P 500 lebih murah. Dengan isyarat pasaran buruh yang bercanggah, membeli perlindungan kos rendah ini boleh mengurangkan risiko jika pasaran jatuh. Kami juga memantau tekanan kos buruh, yang kekal tinggi. Data terbaru menunjukkan purata pendapatan setiap jam masih meningkat pada kadar yang tidak selari dengan sasaran inflasi 2% Fed. Ini menyokong posisi derivatif yang untung jika kadar faedah kekal tinggi lebih lama, seperti **membayar kadar tetap dalam swap kadar faedah** (membayar fixed dan menerima kadar terapung; biasanya mendapat manfaat apabila kadar naik).
Mula berdagang sekarang – Klik
