Perbelanjaan Pembinaan Menunjukkan Trend Menyejuk
Melihat ke belakang, perlahan dalam perbelanjaan pembinaan yang kita lihat pada November 2025 ialah isyarat awal yang penting. Data ini, yang menunjukkan penurunan pertumbuhan bulan ke bulan daripada 0.5% kepada 0.3%, mengesahkan trend yang mula perlahan. Kini pada hujung Februari 2026, ini diikuti oleh laporan “housing starts” Januari yang menunjukkan penurunan 4.3%—“housing starts” bermaksud bilangan projek rumah baharu yang mula dibina—menguatkan cerita bahawa sektor ini sedang mengecil. Kelemahan berterusan ini menunjukkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, iaitu bank pusat Amerika Syarikat) mungkin kurang cenderung untuk menaikkan kadar faedah dalam mesyuarat akan datang. Jadi, wajar mempertimbangkan posisi yang boleh mendapat manfaat daripada kadar faedah yang stabil atau menurun. Ini boleh melibatkan membeli niaga hadapan SOFR—SOFR ialah kadar rujukan faedah semalaman yang digunakan dalam pasaran kewangan—atau membeli opsyen panggilan pada ETF bon tempoh panjang seperti TLT (“ETF” ialah dana yang didagangkan seperti saham; “tempoh panjang” bermaksud sensitif kepada perubahan kadar faedah). Untuk komoditi (barangan asas seperti logam dan kayu), trend ini menunjukkan permintaan terhadap bahan industri mungkin melemah. Niaga hadapan kayu (lumber futures)—kontrak untuk membeli/menjual kayu pada harga masa depan—yang sudah turun lebih 8% sejak awal tahun kepada sekitar $510 bagi setiap seribu kaki papan (“board feet” ialah unit ukuran jumlah kayu), mungkin jatuh lagi. Kami mempertimbangkan membeli opsyen jual (put options)—instrumen yang naik nilainya apabila harga aset jatuh—ke atas syarikat perlombongan tembaga dan ETF pengeluar keluli seperti XME. Dalam pasaran ekuiti (saham), saham pembina rumah dan syarikat berkaitan pembinaan sangat terdedah. Kita sudah melihat iShares U.S. Home Construction ETF (ITB) menunjukkan prestasi lebih lemah berbanding pasaran keseluruhan tahun ini. Membeli opsyen jual perlindungan (protective puts)—opsyen jual untuk mengurangkan risiko kejatuhan harga—pada nama seperti Caterpillar (CAT) atau Lennar (LEN) nampak wajar untuk melindung nilai (hedge) daripada penurunan lanjut dalam minggu-minggu akan datang. Corak ini mengingatkan apa yang berlaku pada 2022, apabila aktiviti pembinaan yang merosot mendahului kelembapan ekonomi yang lebih luas dan perubahan jangkaan terhadap tindakan Fed.
Mula berdagang sekarang – Klik
