Perubahan Jangkaan Dasar
Pada masa sama, pasaran mengurangkan jangkaan dua pemotongan kadar faedah Bank of England dan sebaliknya mengambil kira dua kenaikan kadar faedah Bank Pusat Eropah (ECB) tahun ini. Peralihan ini meningkatkan tumpuan kepada perbezaan dasar monetari (monetary policy, iaitu keputusan kadar faedah dan pengurusan bekalan wang oleh bank pusat) antara AS, UK dan zon euro. Ketidakstabilan politik di Washington turut disebut sebagai faktor, apabila perubahan dalam cabang eksekutif mengurangkan persepsi tadbir urus yang konsisten. Dolar boleh terus tertekan jika kenaikan hasil Perbendaharaan AS (US Treasury yields, iaitu pulangan bon kerajaan AS) lebih dikaitkan dengan kebimbangan kemampuan kewangan kerajaan (fiscal sustainability, iaitu keupayaan kerajaan menanggung hutang dan perbelanjaan) berbanding risiko inflasi. Melihat kembali awal 2025, kegagalan dolar AS berfungsi sebagai mata wang selamat menjadi titik perubahan penting. Mata wang itu tidak meningkat walaupun harga minyak melonjak dan konflik geopolitik memuncak, menandakan pemacu pasaran sedang berubah. Laporan pekerjaan bukan ladang AS bagi Februari 2025 yang negatif, dengan kehilangan 92,000 pekerjaan, menjejaskan naratif ekonomi AS yang kukuh. Trend ini berterusan apabila kadar pengangguran AS meningkat daripada 3.9% kepada 4.5% menjelang akhir 2025. Kelemahan pasaran buruh yang berpanjangan ini mengekalkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) dalam pendirian berhati-hati sepanjang tahun lalu.Implikasi Strategi Dagangan
Perbezaan dasar monetari yang dijangka kini menjadi pemacu utama pasaran mata wang. Walaupun ECB menaikkan kadar faedah dua kali pada 2025 untuk mengekang inflasi, data AS yang lemah memaksa Fed mengubah haluan (pivot, iaitu menukar dasar), termasuk pemotongan kadar pada Januari 2026. Jurang dasar ini mendorong kadar pertukaran EUR/USD meningkat daripada sekitar 1.08 kepada julat dagangan semasa melebihi 1.15. Dalam beberapa minggu akan datang, pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call options, iaitu kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu) bagi pasangan mata wang seperti AUD/USD dan EUR/USD untuk mendapat pendedahan kenaikan dengan leverage (leveraged exposure, iaitu pendedahan lebih besar berbanding modal) jika dolar terus lemah. Dengan turun naik pasaran mata wang yang kekal tinggi (volatility, iaitu kadar perubahan harga yang besar dan kerap), opsyen ini membolehkan penyertaan dalam trend sambil mengehadkan risiko. Tumpuan kini beralih kepada isu kemampuan kewangan kerajaan AS. Dengan nisbah hutang kepada KDNK (debt-to-GDP ratio, ukuran hutang berbanding saiz ekonomi) AS melepasi 135%, hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi semakin ditafsir sebagai pampasan risiko kredit (credit risk premium, iaitu pulangan tambahan kerana risiko kewangan) dan bukan tanda ekonomi kukuh. Isu struktur ini menunjukkan tekanan ke atas dolar cenderung kekal. Menggunakan kontrak hadapan (futures contracts, iaitu perjanjian membeli/jual pada harga dan tarikh akan datang) untuk lindung nilai (hedge, iaitu mengurangkan risiko) atau mengekalkan posisi jual (short positions, iaitu strategi untung jika harga jatuh) terhadap Indeks Dolar AS (DXY, penanda aras nilai dolar berbanding beberapa mata wang utama) kekal sebagai strategi utama. Kejatuhan indeks daripada melebihi 104 pada awal 2025 kepada sekitar 98 mengukuhkan pandangan menurun (bearish thesis, iaitu jangkaan harga turun). Sebarang kenaikan jangka pendek dolar dijangka berdepan tekanan jualan apabila data ekonomi yang lemah dan kebimbangan fiskal mengehadkan kenaikan. Buka akaun langsung VT Markets dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik
