Dolar AS telah menghapus sebagian besar penguatannya yang terkait konflik Iran. Indeks Dolar AS (DXY, ukuran kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) turun 1,8% bulan ini ke 98,1. Angka ini mendekati 97,6, level sebelum Operasi Epic Fury dimulai.
DXY sudah melepas lebih dari 80% kenaikan yang dipicu konflik Iran. Pergerakan ini terjadi karena pasar saham tetap kuat dan minyak Brent (patokan harga minyak global) bertahan sebagian besar di bawah US$100 per barel dalam sepekan terakhir.
Pasar Memperhitungkan Solusi Diplomatik
Pasar terus memasukkan peluang hasil diplomatik, setelah gencatan senjata sementara 8 April oleh Presiden Donald Trump. Perundingan pertama di Islamabad tidak berhasil.
Setelah AS memblokade Selat Hormuz (jalur utama pengiriman minyak dunia), negara-negara Uni Eropa dan China meningkatkan upaya mendorong diplomasi. Skenario terburuk lonjakan harga minyak dinilai sebagian bisa dibatasi, meski konflik belum berakhir.
Artikel ini mencatat sekutu AS tidak mendukung langkah yang bisa memperluas konflik Timur Tengah menjadi perang total. Disebutkan juga artikel dibuat dengan bantuan alat AI dan ditinjau editor.
Pola ini terlihat jelas tahun lalu, 2025, saat konflik Iran ketika dolar AS sempat melonjak setelah kabar Operasi Epic Fury. Indeks DXY kemudian cepat menghapus lebih dari 80% kenaikan itu karena sekutu AS di Eropa dan Asia menolak mendukung eskalasi. Pelajaran soal penurunan eskalasi ini penting untuk strategi saat ini.
Polanya Berulang di Geopolitik
Pola tersebut berulang di tengah meningkatnya ketegangan AS-China di Laut China Selatan. Indeks Volatilitas CBOE (VIX, ukuran “indeks ketakutan” pasar saham AS) melonjak ke 28 pekan lalu, tetapi kemudian turun lagi di bawah 19 karena mitra kawasan memprioritaskan jalur diplomasi. Ini menunjukkan pasar lebih cepat menyingkirkan skenario terburuk dibanding dekade-dekade sebelumnya.
Perpindahan awal ke aset aman kini cenderung menjadi transaksi jangka pendek yang bisa berbalik arah. Misalnya, pasangan USD/JPY (nilai dolar AS terhadap yen Jepang) turun ke 145 saat manuver armada laut, tetapi sudah memantul ke 151 setelah ASEAN meminta pertemuan darurat G20 untuk memastikan jalur dagang tetap terbuka. Kekuatan dolar kini dibatasi bukan karena konflik hilang, melainkan karena respons bersama internasional untuk menahannya.
Pasar minyak juga mencerminkan kondisi ini. Kontrak berjangka (futures, perjanjian jual-beli dengan harga untuk pengiriman di masa depan) WTI (patokan minyak AS) sempat menyentuh US$95 per barel, lalu turun lagi ke sekitar US$88, karena OPEC+ (kelompok OPEC dan sekutunya) tidak memberi sinyal akan memangkas produksi jika sengketa hanya lokal. Tertahannya harga energi mencegah kepanikan inflasi berkepanjangan yang biasanya memaksa bank sentral menaikkan suku bunga lebih agresif dan mendorong dolar lebih kuat.
Karena itu, pelaku pasar dapat mempertimbangkan menjual penguatan dolar AS yang muncul akibat guncangan geopolitik, terutama terhadap mata uang negara yang mendorong diplomasi. Menjual opsi beli (call option, hak membeli pada harga tertentu) DXY yang “out-of-the-money” (harga kesepakatan lebih tinggi dari harga pasar sehingga belum menguntungkan) atau membeli opsi jual (put option, hak menjual pada harga tertentu) pada volatilitas setelah lonjakan awal dapat menjadi strategi yang layak. Polanya menunjukkan reli dolar yang terjadi secara spontan ini cenderung sementara.
Jika dibandingkan, ini berbeda dari ketidakpastian berkepanjangan dan penguatan dolar yang terlihat saat aksi militer dengan dukungan koalisi, seperti invasi Irak 2003. Dunia yang kini multipolar (kekuatan global tersebar) membuat konflik yang dipimpin AS tanpa dukungan luas sekutu lebih kecil kemungkinannya memicu guncangan pasar yang lama. Perubahan ini membentuk pola berulang: sentimen menghindari risiko (risk-off, investor mengurangi aset berisiko) yang tajam tetapi singkat.
