PMI Perkhidmatan ISM Amerika Syarikat dicatat pada 56.1 pada Februari. Ini lebih tinggi daripada jangkaan 53.5. Bacaan melebihi 50 menunjukkan sektor perkhidmatan sedang berkembang. Keputusan Februari menunjukkan pengembangan mengikut ukuran ISM (tinjauan Institut Pengurusan Bekalan).

Pertumbuhan Perkhidmatan Mengejutkan Pasaran

Ekonomi perkhidmatan lebih kuat daripada jangkaan, dengan bacaan ISM Februari 56.1 jauh mengatasi ramalan 53.5. Data kukuh ini mencabar pandangan bahawa ekonomi sedang cukup perlahan untuk Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) mempertimbangkan pemotongan kadar faedah. Ini bermakna jangkaan pasaran sebelum ini untuk pemotongan kadar pada musim panas perlu dinilai semula. Kita patut melaras kedudukan derivatif kadar faedah (kontrak kewangan yang nilainya ikut pergerakan kadar) untuk mencerminkan Fed yang lebih tegas menentang inflasi (hawkish, iaitu cenderung mengekalkan/menaikkan kadar) untuk tempoh lebih lama. Ini bermakna kita boleh menjual niaga hadapan (futures, kontrak beli/jual pada harga masa depan) SOFR atau Fed Funds, kerana kebarangkalian pemotongan kadar pada suku kedua kini menurun dengan ketara. Untuk opsyen (options, hak untuk beli/jual pada harga tertentu), membeli opsyen jual (puts, untung jika harga turun) pada ETF bon Perbendaharaan (treasury bond ETFs, dana dagangan bursa yang pegang bon kerajaan AS) seperti TLT juga boleh menguntungkan jika hasil bon (yields, pulangan faedah bon) terus meningkat. Perincian laporan, khususnya komponen Prices Paid (Harga Dibayar, petunjuk kos input), yang melonjak ke 61.2, menunjukkan tekanan inflasi masih kuat dalam sektor perkhidmatan. Ini berlaku selepas laporan CPI Januari (Indeks Harga Pengguna, ukuran inflasi), yang menunjukkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa makanan dan tenaga) kekal tinggi pada 3.4%, jauh melebihi sasaran Fed. Gabungan pertumbuhan kukuh dan harga yang kekal tinggi memberi Fed alasan untuk mengekalkan kadar faedah. Bagi indeks ekuiti, data ini memberi tekanan kepada saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar faedah. Kita boleh pertimbangkan membeli opsyen jual perlindungan pada Nasdaq 100 (QQQ, ETF yang menjejak Nasdaq 100) untuk lindung nilai (hedge, kurangkan risiko) jika penilaian saham teknologi turun. S&P 500 mungkin lebih tidak stabil (volatility, turun naik harga), jadi strategi yang mendapat manfaat daripada pasaran mendatar atau tidak menentu boleh lebih sesuai dalam beberapa minggu akan datang. Corak serupa berlaku pada 2024, apabila data ekonomi yang kuat berulang kali memaksa pasaran menangguhkan jangkaan pemotongan kadar Fed. Ketika itu, strategi “lebih tinggi untuk lebih lama” (higher for longer, kadar kekal tinggi lebih lama) menjadi pilihan yang menguntungkan untuk beberapa bulan. Data semasa menunjukkan corak itu muncul semula.

Implikasi Untuk Hasil Dolar Dan Aset Berisiko

Data AS yang kukuh juga sepatutnya menguatkan dolar AS. Kita menjangka Indeks Dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang) kembali kukuh berbanding mata wang dari kawasan ekonomi yang lebih lemah. Oleh itu, kita boleh pertimbangkan membeli opsyen beli (call options, untung jika harga naik) pada dolar atau opsyen jual pada Euro, kerana Bank Pusat Eropah (ECB) berdepan prospek ekonomi yang lebih lemah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets