PMI Perkhidmatan Jibun Bank Jepun bagi Februari berada pada 53.8, seperti dijangka. Bacaan melebihi 50 menunjukkan aktiviti berkembang, manakala bawah 50 menunjukkan aktiviti mengecut. PMI perkhidmatan Jepun pada 53.8 bagi Februari mengesahkan ekonomi dalam negara masih kukuh. Perkembangan yang berterusan ini menambah bukti bahawa Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) mempunyai ruang untuk terus menormalkan dasar, iaitu mengembalikan kadar faedah dan langkah sokongan ekonomi kepada tahap lebih biasa. Maka, jangkaan untuk satu lagi kenaikan kadar faedah pada suku kedua tahun ini wajar ditingkatkan.

BoJ Policy Outlook

Data perkhidmatan yang kukuh ini menyusul angka inflasi teras Januari, yang kekal pada 2.1% dan masih melebihi sasaran bank pusat. Inflasi teras ialah ukuran kenaikan harga yang biasanya mengecualikan item yang sangat berubah-ubah seperti makanan segar dan tenaga supaya arah harga lebih jelas. Dengan rundingan gaji musim bunga 2026 kini menunjukkan persetujuan awal sekitar kenaikan 4.5% yang sihat, asas untuk permintaan dalam negara yang berterusan adalah kukuh. Ini menguatkan hujah untuk dasar kewangan yang lebih ketat, iaitu menaikkan kadar faedah atau mengurangkan rangsangan, bagi lembaga BoJ. Bagi mereka yang berdagang derivatif kadar faedah (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah), ini bermakna kita patut menjangkakan keluk hasil menjadi lebih curam. Keluk hasil ialah hubungan antara hasil (pulangan) bon dan tempoh matang; lebih curam bermaksud hasil bon jangka panjang naik lebih cepat berbanding jangka pendek. Kedudukan untuk kenaikan kadar pada mesyuarat Jun nampak semakin berkemungkinan, kerana harga pasaran semasa yang meletakkan peluang 60% mungkin terlalu rendah. Trend ini menunjukkan hasil bon kerajaan Jepun mempunyai ruang untuk naik lagi dalam beberapa minggu akan datang. Dalam pasaran mata wang, pandangan ini menyokong Yen. Dengan pasangan USD/JPY kini didagangkan hampir paras 145, BoJ yang lebih “hawkish” (lebih cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi) boleh menolaknya jauh lebih rendah. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen put pada USD/JPY untuk mengambil posisi bagi Yen yang lebih kuat pada suku seterusnya. Opsyen put ialah kontrak yang memberi hak (bukan kewajipan) untuk menjual pada harga tertentu. Bagi derivatif ekuiti (instrumen seperti opsyen yang berkait dengan saham atau indeks saham), kita perlu lebih berhati-hati walaupun ekonomi kuat. Selepas kenaikan besar pada 2025 yang menolak Nikkei 225 melepasi 45,000, Yen yang lebih kuat boleh menjadi halangan kepada syarikat Jepun yang banyak bergantung pada eksport. Menjual opsyen call “out-of-the-money” (harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa, jadi belum menguntungkan) pada indeks boleh menjadi cara berhati-hati untuk melindung nilai posisi beli sedia ada daripada risiko mata wang. Melindung nilai ialah langkah mengurangkan risiko kerugian dengan mengambil posisi yang boleh mengimbangi pergerakan yang tidak memihak.

Options And Hedging Considerations

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets