Sterling telah stabil seiring pasar membalikkan *premi risiko politik* Inggris yang sebelumnya masuk ke harga EUR/GBP. *Premi risiko politik* adalah tambahan “biaya” dalam nilai tukar karena investor menilai ada risiko politik lebih tinggi. Perkiraan menempatkan premi itu sekitar 1% pada 15 Mei, tetapi sejak itu turun kembali ke nol, terbantu oleh berkurangnya sorotan media dan ketidakpastian waktu munculnya tantangan kepemimpinan. Dengan Perdana Menteri menyatakan akan tetap menjabat, waktu paling cepat yang realistis bagi penantang baru untuk muncul diperkirakan sekitar September, setelah kemungkinan tantangan pada musim panas, sehingga harga valas jangka dekat menjadi kurang pasti.
Perhatian juga beralih ke sikap fiskal yang dikaitkan dengan Andy Burnham, Wali Kota Greater Manchester yang dinilai sebagai kandidat terdepan di pasar taruhan. Ia memberi sinyal tidak ada perubahan pada *kerangka fiskal* yang ada—yakni aturan pemerintah untuk mengelola anggaran, utang, dan defisit—serta tidak melonggarkan *batas pinjaman* (batas utang pemerintah). Ini mengurangi kekhawatiran langsung akan perubahan kebijakan besar. Meski begitu, EUR/GBP tetap punya risiko naik bila kekhawatiran politik kembali memengaruhi harga, namun pasangan ini kemungkinan sulit bertahan di atas 0,870 tanpa perubahan sikap ECB yang lebih agresif menaikkan suku bunga atau kejutan Bank of England yang lebih longgar.
Stabilitas Sterling di Tengah Turunnya Risiko Politik
Kami menilai pound telah stabil karena premi risiko politik sudah sepenuhnya hilang dari harga. Premi 1% di EUR/GBP yang terlihat sekitar 15 Mei kini sudah kembali ke nol. Ini mencerminkan situasi politik yang lebih tenang dan berkurangnya perhatian pada potensi tantangan kepemimpinan.
Stabilitas ini didukung sinyal Andy Burnham—kandidat kuat penerus Perdana Menteri—yang menunjukkan kebijakan fiskal yang ramah pasar, sehingga mengurangi kekhawatiran investor. Sejalan dengan itu, *volatilitas tersirat* satu bulan untuk EUR/GBP baru-baru ini turun ke sekitar 4,5%, terendah tahun ini. *Volatilitas tersirat* adalah perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga ke depan, yang disimpulkan dari harga opsi. Ini menunjukkan pelaku pasar tidak bersiap untuk pergerakan besar, sehingga pasangan ini cenderung bergerak dalam kisaran sempit.
Strategi Perdagangan dan Risiko untuk EUR/GBP
Dalam kondisi ini, kami melihat EUR/GBP akan sulit menembus dan bertahan di atas level 0,870. Ini berarti menjual *opsi call* jangka pendek dengan *harga kesepakatan (strike)* di atas 0,870 bisa menjadi strategi menarik untuk menerima *premi opsi* selama pasangan ini bergerak mendatar. *Opsi call* adalah kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga tertentu; *premi opsi* adalah biaya yang dibayar pembeli kepada penjual opsi. Volatilitas yang rendah membuat premi opsi cenderung kecil, sekaligus mencerminkan pandangan pasar yang tenang.
Pendorong utama kenaikan saat ini adalah kebijakan bank sentral, bukan politik Inggris. Dengan inflasi Inggris terbaru untuk April 2026 bertahan di 2,3% dan ECB memberi sinyal kemungkinan pemangkasan suku bunga bulan depan, faktor dasar tidak mendukung euro yang kuat. Perbedaan arah kebijakan suku bunga ini kemungkinan menahan potensi kenaikan EUR/GBP.
