Sterling meningkat lebih 0.19% pada Rabu selepas data inflasi AS sejajar dengan unjuran, walaupun Indeks Harga Pengguna (CPI) utama meningkat ke paras tertinggi tiga tahun pada Mei. Penerbitan data itu mengekalkan tumpuan kepada dolar AS, sekali gus mengehadkan kenaikan pound.
GBP/USD didagangkan hampir 1.3400, pulih daripada paras rendah intrahari 1.3362. Pergerakan harga menyaksikan pasangan itu berlegar sekitar paras 1.3400 ketika pasaran menilai implikasi cetakan CPI tersebut.
Reaksi Pasaran dan Ketidakpastian Bank Pusat
Kami melihat reaksi pasaran terhadap data Indeks Harga Pengguna AS, yang baru sahaja mencatat paras tertinggi tiga tahun pada 4.1%. Hakikat bahawa GBP/USD melantun daripada paras rendahnya walaupun berita ini menunjukkan bacaan inflasi yang tinggi itu sudah pun “dipriced-in” oleh pedagang. Ini mewujudkan persekitaran ketidakpastian sekitar paras 1.3400, yang kami lihat sebagai titik pivot kritikal untuk beberapa minggu akan datang.
Rizab Persekutuan (Fed) kini berada di bawah tekanan ketara untuk bertindak, namun angka bukan perladangan (non-farm payrolls) AS yang terkini menunjukkan penciptaan pekerjaan sederhana pada 185,000, sedikit di bawah jangkaan. Data yang bercampur-campur ini menjadikan haluan yang jelas bagi Fed sukar diramal, menjelaskan mengapa dolar AS tidak mengukuh secara tegas. Kami percaya keraguan ini akan menyebabkan pasangan mata wang kekal sensitif terhadap setiap penerbitan data baharu dan komen bank pusat.
Di UK, situasinya sama rumit. Bank of England (BoE) berdepan masalah inflasinya sendiri, dengan bacaan CPI UK terkini pada 3.4%, jauh melepasi sasaran. Namun, dengan pertumbuhan KDNK UK bagi suku terakhir yang lembap pada 0.2%, BoE berhati-hati untuk menaikkan kadar secara agresif dan berisiko menjejaskan ekonomi.
Pertimbangan Strategi dan Tinjauan Volatiliti
Memandangkan ketidakpastian berganda daripada Fed dan BoE, kami berpandangan mengambil pendirian arah yang kuat terhadap GBP/USD adalah terlalu berisiko buat masa ini. Sebaliknya, kami harus menumpukan kepada volatiliti, yang berkemungkinan meningkat menjelang mesyuarat bank pusat seterusnya. Kami melihat kepada pembelian opsyen straddle dengan tempoh luput satu bulan untuk memanfaatkan pergerakan harga yang ketara dalam mana-mana arah.
Sebagai alternatif, bagi mereka yang percaya bank pusat akan kekal berhati-hati dan mengekalkan pasangan dalam julat, menjual volatiliti boleh menguntungkan. Strategi opsyen iron condor, dengan menjual put di bawah 1.3250 dan call di atas 1.3550, akan membolehkan kami mengutip premium. Strategi ini akan meraih keuntungan selagi GBP/USD kekal antara paras tersebut dalam beberapa minggu akan datang.
Situasi ini mengingatkan kami kepada tempoh penghujung 2021 apabila pasaran turut berbelah bahagi antara inflasi tinggi dan dasar bank pusat yang tidak menentu. Pada ketika itu, volatiliti tersirat (implied volatility) bagi pasangan mata wang utama mencatat peningkatan ketara sekitar 15-20% menjelang mesyuarat dasar. Mereka yang berada dalam posisi untuk mendapat manfaat daripada turun naik harga, bukannya meneka arah, adalah yang paling berjaya.
