Pound sterling susut lebih 1% pada Rabu selepas Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan kadar faedah tidak berubah sambil menggugurkan bahasa panduan hala tuju (forward guidance) daripada kenyataannya, yang pertama oleh Kevin Warsh sebagai pengerusi mengenai dasar monetari. GBP/USD jatuh di bawah 1.3300 ke paras terendah baharu dua bulan apabila Dolar AS mengukuh. Fed berkata ekonomi terus berkembang kukuh walaupun terdapat ketidaktentuan berkaitan konflik Timur Tengah, manakala pasaran pekerjaan kekal stabil dan kadar pengangguran hampir tidak berubah. Fed turut mengulangi bahawa inflasi kekal tinggi berbanding sasaran 2%, sebahagiannya disebabkan kejutan bekalan yang menolak harga naik dalam sektor termasuk tenaga.
Ringkasan Unjuran Ekonomi (Summary of Economic Projections) menunjukkan jangkaan median bagi Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate) berakhir pada 3.8%, meningkat daripada 3.4% pada Mac, manakala ekonomi diunjurkan berkembang 2.2% menjelang akhir 2026. Inflasi teras PCE diunjurkan pada 3.3%, iaitu 1.3 mata peratusan di atas sasaran 2% Fed. Dari segi pergerakan pasaran, hasil Perbendaharaan AS meningkat, dengan nota 2 tahun naik 15 mata asas kepada 4.20%, menambah tekanan kepada GBP/USD.
Pendirian Fed dan Perbezaan Dasar
Memandangkan pendirian baharu Fed yang lebih agresif terhadap inflasi, kami menjangkakan kekuatan berterusan Dolar AS dalam beberapa minggu akan datang. Pengguguran panduan hala tuju mewujudkan ketidaktentuan, namun mesejnya jelas: memerangi inflasi ialah keutamaan utama. Persekitaran ini menyokong dolar yang lebih kukuh berbanding mata wang seperti Pound Britain.
Data terkini mengesahkan pendirian hawkish ini, memberikan Fed ruang untuk mengekalkan kadar pada paras lebih tinggi. Laporan pekerjaan AS terbaharu menunjukkan pertambahan kukuh melebihi 270,000 pekerjaan, manakala inflasi teras kekal degil di atas 3.4%, jauh melepasi sasaran Fed. Gabungan ekonomi yang kukuh dan harga yang masih ‘melekat’ ini bermakna pemotongan kadar berkemungkinan lebih jauh daripada jangkaan pasaran sebelum ini.
Ini berbeza ketara dengan situasi di United Kingdom, di mana Bank of England berdepan unjuran pertumbuhan ekonomi yang lebih lemah, hanya 0.9% untuk tahun ini. Perbezaan dasar ini, dengan AS kekal bertegas manakala UK mungkin perlu mempertimbangkan pemotongan lebih awal, memberi tekanan menurun kepada pasangan GBP/USD. Kami melihat penembusan terkini di bawah paras 1.3300 sebagai isyarat teknikal utama bagi kelemahan lanjut.
Strategi Dagangan dan Implikasi Pasaran
Sebagai tindak balas, kami mengambil kedudukan untuk kejatuhan berterusan pound berbanding dolar. Kami meneliti untuk membeli opsyen put GBP/USD dengan harga mogok (strike) sekitar 1.3200 dan 1.3150. Strategi ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada pergerakan menurun sambil mentakrifkan dengan jelas risiko maksimum.
Ketiadaan panduan yang jelas daripada Pengerusi Fed baharu bermakna volatiliti pasaran berkemungkinan meningkat sekitar penerbitan data utama. Ini menjadikan opsyen lebih menarik berbanding mengambil posisi jual (short) kontrak hadapan secara langsung, kerana ia juga boleh mendapat manfaat daripada peningkatan volatiliti tersirat (implied volatility). Kami akan memberi tumpuan rapi kepada laporan inflasi AS seterusnya sebagai pemangkin utama untuk pergerakan pasaran berikutnya.
