Pemulihan Sterling Di Sebalik Nada Hawkish Fed dan Ketegangan Geopolitik Berterusan
Sterling pulih selepas merosot ke paras terendah tiga bulan pada 1.3163 pada Jumaat, apabila nada hawkish Rizab Persekutuan (Fed) mengukuhkan dolar AS. GBP/USD naik 0.18% dalam dagangan tipis sempena cuti di AS kepada 1.3226, namun masih berada pada landasan untuk susut mingguan 1.25%. Kenaikan dolar disokong apabila hampir separuh ahli FOMC menjangkakan kenaikan kadar sebelum hujung tahun, mendorong Indeks Dolar AS ke 101.13 dan menjadikan puncak 16 Mei 2025 pada 101.26 semakin hampir; penanda aras itu mendatar pada hari tersebut tetapi kekal di atas 101.00.
Ketegangan geopolitik kembali memuncak selepas perjanjian AS-Iran, apabila pertempuran antara Hezbollah dan Israel menguji perjanjian di Asia Barat, sebelum pengumuman gencatan senjata kemudiannya menstabilkan pasaran. Di UK, data inflasi adalah terkawal menjelang Bank of England (BoE) mengekalkan kadar pada 3.75% menerusi undian 7-2, dengan Pill dan Greene menyokong kenaikan, manakala jangkaan inflasi isi rumah dilaporkan pada paras tertinggi sejak 2009. Jualan runcit mengatasi unjuran tetapi defisit belanjawan lebih besar daripada jangkaan; minggu depan menampilkan Flash PMI UK dan ucapan BoE, di samping kenyataan Fed AS, Flash PMI, data perumahan dan pekerjaan, KDNK serta PCE teras. Dari sudut teknikal, GBP/USD berada pada 1.3227 di bawah SMA 50-, 100- dan 200-hari yang berkelompok berhampiran 1.3463 serta di bawah garis trend yang ditembusi sekitar 1.3546, manakala RSI pada 34 menghampiri zon terlebih jual dan sokongan dilihat berhampiran 1.3159.
Prospek Sterling: Perbezaan Dasar dan Tekanan Geopolitik
Kami melihat Pound Sterling diniagakan berhampiran 1.3220, pulih sedikit selepas mencatat paras rendah baharu bagi suku tahun ini. Kelemahan ini didorong terutamanya oleh kekuatan dolar AS, memandangkan Fed kekal berhati-hati untuk tidak memotong kadar faedah terlalu awal. Aliran menurun (bearish) asas bagi pound masih kekal ketika memasuki minggu-minggu mendatang.
Pemacu utama ialah perbezaan dasar antara Fed dan BoE. Data PCE Teras AS terkini menunjukkan inflasi masih degil pada 2.9%, menyebabkan Fed enggan melonggarkan, manakala mesyuarat terakhir BoE menunjukkan perpecahan undian 6-3 untuk mengekalkan kadar, memberi isyarat keinginan yang semakin meningkat untuk mula melonggarkan dasar. Perbezaan fundamental ini terus membebankan pasangan GBP/USD.
Sentimen pasaran turut ditekan oleh peningkatan semula risiko geopolitik dari Asia Barat. Pertempuran kecil antara Hezbollah dan Israel telah menolak Indeks Dolar AS (DXY) ke paras tertinggi baharu 2026 pada 106.50 minggu ini apabila pedagang mencari aset selamat. Sebarang peningkatan lanjut berkemungkinan menambah tekanan menurun ke atas pound.
Data Domestik, Volatiliti, dan Peristiwa Utama Mendatang
Di peringkat domestik, UK menunjukkan gambaran bercampur namun akhirnya membimbangkan. Walaupun jualan runcit bulan lalu kukuh, angka terkini menunjukkan pinjaman kerajaan melonjak kepada £18 bilion pada Mei, jauh melebihi ramalan. Ini menimbulkan keraguan baharu terhadap kestabilan fiskal UK dan menambah sentimen negatif terhadap Sterling.
Berdasarkan latar ketidaktentuan ini, kami berpendapat premium opsyen adalah menarik. Volatiliti tersirat 1 bulan bagi GBP/USD telah meningkat daripada 7.5% kepada 9.0% sepanjang minggu lalu, dan kami menjangkakan ia akan meningkat lagi. Kami mempertimbangkan untuk membeli straddle bagi mengambil posisi terhadap pergerakan harga yang ketara, kerana keadaan dagangan yang kelihatan senyap ketika ini berkemungkinan sukar dikekalkan.
Menjelang hadapan, kalendar minggu depan adalah kritikal, dengan data PMI pantas dari UK dan AS. Tumpuan utama akan terarah kepada laporan inflasi PCE Teras AS, yang boleh menetapkan hala tuju dolar sepanjang musim panas. Ucapan pegawai bank pusat juga penting untuk diperhatikan bagi sebarang perubahan dalam pendirian mereka.
