Sterling Gagal Mengekalkan Kenaikan Ketika Data UK Melemah
Kami menganggap kegagalan Pound mengekalkan rali sebagai isyarat menurun (bearish) yang ketara. Ketidakupayaan untuk mengekalkan keuntungan selepas angka inflasi AS yang lebih lembut dan membantu menunjukkan kelemahan yang berakar. Ini memberitahu kami pasaran sedang aktif mencari sebab untuk menjual Sterling, bukannya membelinya.
Gambaran asas ekonomi menyokong pandangan ini, kerana ia merupakan cerita stagflasi. Keluaran rasmi KDNK bagi April mengesahkan penguncupan 0.2%, manakala data inflasi terkini bagi Mei mencatat bacaan tinggi pada 3.1%, didorong oleh harga tenaga yang masih tinggi. Data ONS terbaru pada awal Jun 2026 turut menunjukkan bilangan pekerja dalam senarai gaji di UK susut lagi 35,000, mengesahkan pasaran buruh yang semakin lemah walaupun nada Bank of England kekal hawkish.
Pasaran bon memberikan isyarat tekanan yang paling jelas. Dengan hasil gilt 10 tahun kekal kukuh melebihi 5.1% minggu ini, pasaran menetapkan premium risiko yang signifikan berkaitan kesihatan fiskal UK dan ketidakstabilan politik. Secara sejarah, apabila mata wang gagal mengukuh walaupun hasil meningkat, ia menandakan tekanan kredit berdaulat—corak yang pernah kita lihat semasa krisis mini-bajet 2022.
Sterling mengukuh seketika pada Rabu selepas data CPI teras AS yang lebih lembut menolak GBP/USD kembali di atas EMA 200 hari berhampiran 1.3400, namun pergerakan itu pudar sepanjang sesi AS dan pasangan itu ditutup sekitar 1.3350. Pasaran juga sedang menyusun semula jangkaan laluan Bank of England selepas undian MPC terakhir berpecah lapan kepada satu, dengan seorang ahli memihak kepada kenaikan kadar berbanding pemotongan. Inflasi UK dilihat meningkat ke arah 3.6% tahun ini daripada bacaan sebelumnya 2.8%, manakala pengangguran berada pada 5%, pekerjaan dalam senarai gaji merosot, dan KDNK April diramal menguncup 0.1% dalam keluaran pada 06:00 GMT hari Jumaat.
Dari segi kadar, hasil gilt 10 tahun menghabiskan sebahagian besar Mei pada atau melepasi 5%, paras yang kali terakhir dilihat semasa krisis kewangan, ketika pedagang menimbang kos tenaga dan risiko fiskal. Tumpuan kini beralih kepada PPI AS pada Khamis 12:30 GMT, dijangka sekitar 6.4% tahun ke tahun, kemudian tinjauan University of Michigan pada Jumaat 14:00 GMT, dengan jangkaan inflasi setahun terakhir sekitar 4.8%. CME FedWatch membayangkan kira-kira 98% kebarangkalian Fed mengekalkan kadar minggu depan (Rabu), serta sekitar 70% kebarangkalian sekurang-kurangnya satu kenaikan menjelang Disember, menjelang CPI UK pada 06:00 GMT Rabu depan dan keputusan BoE pada 11:00 GMT Khamis. Paras teknikal berkelompok sekitar 1.3400, 1.3450 dan 1.3500, dengan sokongan pada 1.3300 kemudian 1.3150.
Strategi: Kecondongan Menurun Dan Dagangan Opsyen Sekitar Peristiwa Utama
Memandangkan risiko peristiwa utama minggu depan dengan data inflasi UK dan keputusan kadar Bank of England, kami melihat peluang dalam pasaran opsyen. Kami membeli opsyen put GBP/USD dengan harga pelaksanaan di bawah paras sokongan 1.3300, menyasarkan pergerakan ke arah 1.3150 dalam beberapa minggu akan datang. Volatiliti tersirat meningkat menjelang data, dan kami menjangka trend ini berterusan, menjadikan kedudukan long volatility menarik.
Tetingkap 30 jam dari keluaran CPI UK pada Rabu depan hingga keputusan BoE pada Khamis akan menentukan hala tuju Sterling untuk bulan ini. Memegang posisi panjang (long) tanpa lindung nilai ke dalam tempoh ini adalah sangat berisiko. Kami melihat sebarang pengukuhan pound menjelang peristiwa ini sebagai peluang untuk membina pendedahan short atau membeli perlindungan.
Buat masa ini, purata bergerak 200 hari sekitar 1.3400 merupakan siling keras bagi sebarang rali. Kami menggunakan sebarang pergerakan menghampiri paras ini untuk menjual niaga hadapan GBP/USD atau memulakan struktur opsyen menurun seperti call spread. Paras ini telah diuji dan bertahan, mengesahkannya sebagai halangan teknikal utama serta mengesahkan kecenderungan skeptikal kami.
