Sterling hanya melemah secara sederhana ketika UK berdepan perubahan politik, dengan negara itu menuju kepada Perdana Menteri ketujuh sejak undi Brexit 10 tahun lalu. Dalam pasaran FX, EUR/GBP dilihat bergerak satu hingga dua mata peratus lebih tinggi, manakala GBP/USD dijangka menguji paras 1.30 sepanjang musim panas. Pound kekal di bawah paras pra-Brexit, dan inflasi menghakis sebarang sokongan penilaian, dengan imbangan pembayaran turut membebankan mata wang itu.
Perhatian kini beralih kepada Dolar AS selepas mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) minggu lalu menetapkan semula nada pasaran. Haluan jangka pendek dijangka bergantung pada data AS, termasuk keluaran ekonomi sebenar peringkat kedua serta Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE). Unjuran bagi deflator PCE teras Mei ialah kenaikan 0.4% m/m dan 3.5% y/y, gabungan yang boleh mengukuhkan dolar dan membimbing pergerakan FX yang lebih luas.
Dolar AS sebagai Pemacu Utama Pasaran
Kami melihat dolar AS sebagai pemacu utama pasaran mata wang dalam beberapa minggu akan datang, mengatasi politik domestik UK. Kami memantau rapat data Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) bagi Mei yang akan datang. Minit mesyuarat FOMC 12 Jun telah pun mendedahkan bahawa beberapa ahli melihat risiko inflasi yang lebih tinggi, menandakan Fed tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar faedah.
Latar belakang dolar yang berpotensi lebih kukuh ini menjadikan ujian paras 1.30 bagi GBP/USD berkemungkinan pada musim panas ini. Pound juga terdedah atas faktor domestiknya, dengan data CPI UK terbaru bagi Mei 2026 mencatat 3.9% yang kekal degil. Tambahan pula, defisit akaun semasa UK bagi suku pertama melebar kepada 5.8% daripada KDNK, menonjolkan kelemahan asas.
Bagi pedagang derivatif, ini menunjukkan kecenderungan untuk mengambil posisi bagi dolar yang lebih kukuh berbanding pound yang lebih lemah. Kami percaya pembelian opsyen put GBP/USD dengan tempoh luput pada akhir Julai atau Ogos ialah cara yang munasabah untuk berdagang berdasarkan pandangan ini. Strategi ini akan mendapat manfaat daripada penurunan kadar pertukaran sambil mempunyai risiko yang jelas dan terhad.
Volatiliti dan Risiko Khusus Sterling
Persekitaran pasaran ini mengingatkan kepada lewat 2024, apabila data inflasi AS yang kekal melekit berulang kali menolak jangkaan pemotongan kadar Fed dan mencetuskan rali dolar yang ketara. Kami menjangkakan volatiliti tersirat akan meningkat menjelang penerbitan data PCE minggu ini. Oleh itu, membina posisi lebih awal mungkin lebih menjimatkan kos sebelum volatiliti tersebut diambil kira dalam harga.
Kami juga menjangkakan kadar pertukaran EUR/GBP akan meningkat satu hingga dua mata peratus lebih tinggi. Ini bukan didorong oleh kekuatan euro, sebaliknya oleh kerentanan khusus pound. Pasaran sekadar menilai risiko yang lebih tinggi untuk Sterling memandangkan isu inflasi dan imbangan pembayarannya.
