Christine Lagarde berkata ECB mengekalkan kadar faedah utama tidak berubah pada mesyuarat dasar Mac dan menjawab soalan daripada media. Beliau berkata keputusan itu dibuat sebulat suara.
Beliau berkata perang di Timur Tengah telah mengetatkan keadaan kewangan. Beliau juga berkata kadar jangka pendek telah meningkat dengan ketara.
Lagarde berkata Majlis Pemerintahan telah diberi taklimat oleh pakar, termasuk seorang profesor hal ehwal ketenteraan. Beliau berkata suasana Majlis adalah tenang dan bertekad, serta fokus kepada maklumat.
Beliau berkata ECB berada pada kedudukan yang baik untuk menangani perkembangan kejutan besar yang sedang berlaku. Beliau berkata beliau tidak dapat memberikan garis masa.
Berikutan keputusan untuk mengekalkan kadar tidak berubah, kami melihat pertentangan jelas antara dasar bank pusat dan kebimbangan pasaran. Perang telah menolak minyak mentah Brent melepasi AS$115, lonjakan ketara daripada harga stabil yang kami lihat pada akhir 2025, dan ini sendiri mengetatkan keadaan kewangan. Pasaran sedang menilai risiko, namun mesej hari ini adalah kesabaran strategik.
Ketiadaan sebarang garis masa ialah isyarat paling penting bagi kami, kerana ia menjamin ketidaktentuan berterusan. Dengan indeks VSTOXX kini diniagakan secara berterusan di atas 25, kami harus menambah posisi yang mendapat manfaat daripada volatiliti tinggi. Ini bermaksud membeli straddle pada Euro Stoxx 50, kerana ketegangan geopolitik asas menjadikan ayunan harga besar lebih berkemungkinan berbanding tempoh tenang.
Kami telah melihat hasil 2 tahun Jerman melonjak 40 mata asas dalam tempoh sebulan lalu, namun keputusan mengekalkan kadar mencadangkan pergerakan ini mungkin keterlaluan. Kami harus menggunakan niaga hadapan Euribor untuk mengambil posisi bagi laluan kadar yang kurang agresif berbanding yang sedang ditetapkan harga pasaran untuk enam bulan akan datang. Risiko kelembapan ekonomi akibat kejutan tenaga ini kini sama tinggi dengan risiko daripada inflasi.
Mengimbas kembali kejutan tenaga 2022, kita ingat bagaimana inflasi boleh memaksa tangan bank pusat, tetapi situasi ini terasa berbeza. Euro terperangkap antara pendirian mengekalkan kadar yang hawkish dan aliran besar ke aset selamat, menjadikan opsyen EUR/USD menarik untuk mentakrifkan risiko kami. Kami harus mempertimbangkan pembelian put bagi melindungi daripada kemerosotan konflik.
Taklimat daripada pakar ketenteraan adalah sangat luar biasa dan memberitahu kami bahawa ini tidak dianggap sebagai kejutan ekonomi tipikal. Ini meningkatkan kebarangkalian peristiwa risiko ekor (tail-risk), maka kami perlu melakukan lindung nilai terhadap portfolio ekuiti kami yang lebih luas sewajarnya. Membeli put yang jauh di luar wang (far out-of-the-money) pada indeks utama kini merupakan kos yang perlu untuk beroperasi.
Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets
