Beth Hammack, Presiden Bank Rizab Persekutuan (Federal Reserve, “Fed”) Cleveland, berkata inflasi di AS masih terlalu tinggi pada Forum Dasar Monetari AS di New York City pada Jumaat. Beliau berkata tekanan inflasi berlaku secara meluas dan bukan hanya berpunca daripada tarif (cukai ke atas import). Hammack berkata dasar kadar faedah Fed berkemungkinan besar kekal tidak berubah untuk tempoh yang agak lama. Beliau berkata pendirian dasar semasa Fed berada pada tahap yang sesuai untuk menangani inflasi dan pekerjaan, dan beliau kekal komited terhadap mandat Fed iaitu pekerjaan maksimum dan kestabilan harga (inflasi terkawal).

Peranan Dolar Berkemungkinan Kekal

Beliau berkata memerlukan perubahan besar untuk menyingkirkan dolar daripada peranan globalnya. Beliau juga berkata beliau tidak mendengar daripada rangkaian kenalannya tentang peralihan ketara meninggalkan penggunaan dolar. Hammack berkata stablecoin (mata wang kripto yang nilainya dipautkan kepada aset stabil seperti dolar AS) boleh meningkatkan permintaan terhadap dolar. Beliau turut berkata euro masih belum bersedia menggantikan dolar, dan status dolar disokong oleh asas ekonomi AS, sistem perundangan, serta kredibiliti. Kita melihat tanda jelas inflasi kekal degil pada paras tinggi, menjadikan tugas Fed lebih rumit. Laporan Indeks Harga Pengguna (Consumer Price Index, CPI—ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan untuk pengguna) bagi Februari 2026 menunjukkan kenaikan tahunan 3.4%, jauh melebihi jangkaan dan menamatkan trend penyejukan harga yang dilihat sepanjang 2025. Tekanan harga yang meluas ini bermaksud jangkaan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat wajar dikurangkan. Memandangkan dasar berkemungkinan kekal tidak berubah, pedagang boleh menilai instrumen derivatif (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset/penanda aras lain) yang sesuai dalam persekitaran kadar tinggi tetapi stabil. Pasaran kini membuang jangkaan dua kali pemotongan kadar pada separuh kedua tahun ini, satu perubahan sentimen yang besar. Kami melihat peluang dengan menjual opsyen beli “di luar harga” (out-of-the-money call options—opsyen beli yang belum menguntungkan pada harga semasa) ke atas niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate—kadar rujukan pinjaman semalaman berasaskan transaksi sebenar; niaga hadapan ialah kontrak untuk membeli/menjual pada tarikh hadapan) bagi tempoh matang hujung 2026, memanfaatkan susut nilai masa opsyen apabila harapan kadar lebih rendah semakin pudar.

Penyesuaian Kedudukan Untuk Kadar Lebih Tinggi

Pendirian “kadar tinggi lebih lama” ini disokong pasaran buruh yang masih kuat, dengan data Gaji Bukan Perladangan (Non-Farm Payrolls—anggaran perubahan pekerjaan bulanan di AS di luar sektor ladang) menunjukkan 250,000 pekerjaan ditambah bulan lalu. Ini memberi ruang kepada Fed untuk kekal ketat (restrictive—mengekang ekonomi melalui kadar faedah tinggi), yang boleh mengehadkan kenaikan indeks ekuiti seperti Nasdaq 100 dalam beberapa minggu akan datang. Kami berpandangan membeli “put spread” (strategi opsyen yang menggabungkan beli dan jual opsyen jual untuk menghadkan kos dan risiko) pada dana dagangan bursa QQQ (exchange-traded fund, ETF—dana yang didagangkan seperti saham dan menjejak indeks/sekumpulan aset) ialah langkah lindung nilai (hedge—mengurangkan risiko) yang lebih berhemah bagi saham teknologi yang sensitif kepada kadar faedah. Dolar AS terus menjadi penerima utama daripada keadaan ini, dengan Indeks Dolar (Dollar Index, DXY—ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) kini diniagakan kukuh melebihi 107. Kekuatan asas ekonomi AS, khususnya berbanding data PMI (Purchasing Managers’ Index—petunjuk aktiviti perniagaan dalam pembuatan/perkhidmatan) Zon Euro yang perlahan kebelakangan ini, menyokong naratif dolar yang kukuh. Susulan itu, opsyen beli bertempoh panjang pada ETF UUP (ETF yang menjejak prestasi dolar AS) kelihatan menarik untuk memanfaatkan dominasi dolar yang berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets