Rabobank RaboResearch melaporkan bahawa harga minyak belum sepenuhnya mengambil kira risiko yang semakin meningkat di Selat Hormuz, ketika Iran menyerang infrastruktur tenaga di Teluk dan AS melancarkan serangan. Menurutnya, aliran minyak pada masa depan bergantung pada bagaimana perang di Timur Tengah berakhir, dan pelepasan stok simpanan strategik IEA boleh mengurangkan tekanan untuk tempoh terhad. Iran berkata “bukan satu liter” minyak akan keluar sehingga AS dan Israel berundur, dan dilaporkan mengaktifkan kapal pemasang periuk api (minelayer, iaitu kapal yang meletakkan periuk api laut untuk menghalang laluan kapal) serta bot laju di Selat itu. AS berkata ia telah memusnahkan 16 kapal pemasang periuk api, manakala laporan itu turut menekankan ketiadaan kapal penyapu periuk api (minesweeper, kapal yang mengesan dan memusnahkan periuk api), kapal pengiring kecil (corvette) AS, GCC atau Eropah di kawasan tersebut.

Garis Masa Peningkatan Dan Isyarat Pasaran

Laporan itu merujuk serangan AS paling berat setakat ini berlaku semalam. Ia juga memetik media pertahanan Israel yang mencadangkan AS mungkin meningkatkan tindakan untuk 1–2 minggu akan datang, serta laporan media bahawa sebahagian dalam kerajaan Israel berpendapat ia boleh mengambil masa sehingga setahun untuk rejim Iran tumbang. The Wall Street Journal melaporkan bahawa IEA mungkin mencadangkan pelepasan minyak strategik terbesar pernah dibuat, melebihi komitmen G7. Laporan itu juga menyatakan wujud jurang antara harga di skrin (screen prices, iaitu harga yang dipaparkan di pasaran kewangan/kontrak niaga hadapan) dengan ketersediaan fizikal (physical availability, bekalan sebenar yang boleh dihantar) tenaga dan produk berkaitan seperti sulfur (bahan kimia industri, juga digunakan dalam pembuatan baja), baja (fertilisers, bahan untuk meningkatkan hasil tanaman), dan helium (gas untuk kegunaan industri dan perubatan). Kita perlu mengingati pengajaran daripada krisis Hormuz 2025, apabila pasaran mengabaikan risiko fizikal serangan Iran dan kemungkinan kesesakan penghantaran (shipping bottleneck, laluan sempit yang menyebabkan trafik kapal terganggu). Pada masa itu, harga minyak di skrin seolah-olah menunjukkan perjanjian damai hampir tercapai, walaupun tindakan ketenteraan AS semakin memuncak. Ini menunjukkan jurang berbahaya antara pasaran kewangan dan realiti fizikal. Ketika ini, minyak mentah Brent diniagakan dalam julat yang kelihatan tenang sekitar AS$85 setong, seolah-olah stabil. Namun, harga ini disokong oleh keputusan OPEC+ baru-baru ini untuk melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga suku kedua. Ini menyebabkan lebihan kapasiti (spare capacity, kemampuan tambahan untuk menaikkan pengeluaran dengan cepat) dalam sistem menjadi sangat kecil untuk menampung sebarang gangguan bekalan mengejut. Tidak seperti 2025, kini tiada penampan daripada pelepasan besar stok simpanan strategik, kerana inventori AS berada pada paras terendah dalam 45 tahun selepas kejadian tersebut. Penghantar sudah mula mengambil kira risiko baharu, apabila premium risiko perang (war risk premium, kos tambahan insurans untuk laluan berisiko) bagi transit Hormuz meningkat 0.25% dalam sebulan lalu walaupun harga minyak utama kelihatan tenang. Ini menunjukkan pasaran fizikal melihat bahaya yang diabaikan pasaran kertas (paper market, dagangan kontrak kewangan yang tidak semestinya melibatkan penghantaran minyak sebenar).

Kedudukan Opsyen Untuk Risiko Ekstrem

Ini mewujudkan peluang dalam pasaran opsyen, kerana turun naik tersirat (implied volatility, anggaran turun naik harga yang “terbina” dalam harga opsyen) nampak terlalu rendah berbanding keadaan yang rapuh. Kita boleh mempertimbangkan pembelian opsyen beli (call options, kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) jangka panjang ke atas minyak mentah untuk perlindungan daripada lonjakan harga mendadak yang tidak dijangka pasaran kewangan. Jurang antara harga di skrin yang stabil dengan risiko yang meningkat terhadap tong minyak fizikal dan produk berkaitan seperti sulfur dan baja semakin sukar diabaikan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets