Menurut Rabobank, kedudukan bersih jual (net short) Dolar Kanada meningkat kira-kira 36%, mencecah paras tertinggi sejak Disember 2025. CAD merupakan mata wang G10 kedua paling lemah pada Mei, apabila kedudukan pasaran merosot seiring data domestik yang lebih lembut.
Pada S1, KDNK Kanada susut kepada -0.1% q/q pada kadar tahunan, bacaan yang selari dengan kemelesetan teknikal. Namun begitu, pasaran masih meletakkan harga sekitar 1.25 kenaikan kadar faedah Bank of Canada menjelang akhir tahun, mencerminkan jangkaan pengetatan monetari lanjut meskipun ekonomi menguncup.
Sentimen Pasaran Menurun dan Risiko Kedudukan
Memandangkan tahap kedudukan jual terhadap Dolar Kanada yang tinggi, kami melihat pasaran yang sangat cenderung kepada kelemahan lanjut. Sentimen ini disokong oleh Kanada memasuki kemelesetan teknikal dengan cetakan KDNK S1 pada -0.1%. Prestasi hambar CAD pada Mei mengukuhkan pandangan menurun ini buat masa ini.
Teka-teki utama bagi kami ialah pasaran meletakkan harga 1.25 kenaikan kadar faedah daripada Bank of Canada (BoC) menjelang hujung tahun. Ini menunjukkan konflik besar antara pertumbuhan ekonomi yang lemah dan inflasi yang kekal degil, yang disahkan oleh data CPI terkini bagi Mei 2026 yang kekal pada 3.1%. Percanggahan antara data ekonomi dan jangkaan kadar ini mewujudkan persekitaran yang tegang untuk mata wang tersebut.
Untuk beberapa minggu akan datang, kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan membeli opsyen put ke atas CAD bagi mengikuti momentum menurun. Strategi ini mengehadkan risiko sambil memanfaatkan sentimen negatif, yang turut disokong lanjut oleh laporan pekerjaan minggu lalu yang menunjukkan kadar pengangguran meningkat kepada 6.3%. Data berunsur kemelesetan menyukarkan BoC untuk mengesahkan pendirian hawkish yang sedang diambil kira oleh pasaran.
Walau bagaimanapun, risiko berlakunya short squeeze yang ketara kini amat tinggi. Oleh itu, kami akan membeli opsyen call murah, out-of-the-money sebagai lindung nilai atau pertaruhan spekulatif terhadap kejutan daripada BoC. Kami mengingati susunan yang serupa pada penghujung 2024 apabila kedudukan jual yang sesak dalam Yen Jepun terpaksa ditutup dengan pantas selepas perubahan dasar kecil, mencetuskan lonjakan mendadak.
Risiko Acara dan Strategi Volatiliti Menjelang BoC
Tumpuan akan terarah kepada mesyuarat dasar Bank of Canada seterusnya pada 10 Julai. Acara ini berkemungkinan menjadi pemangkin utama yang sama ada mengesahkan trend menurun atau mencetuskan short squeeze yang dibimbangi. Ketegangan antara kemelesetan dan inflasi bermakna pergerakan harga yang besar hampir pasti.
Justeru, kami melihat nilai dalam strategi yang mendapat manfaat daripada peningkatan volatiliti, seperti straddle opsyen long. Ini melibatkan pembelian kedua-dua opsyen call dan put dengan harga strike serta tarikh luput yang sama. Kedudukan ini akan menguntungkan jika CAD membuat pergerakan besar ke mana-mana arah selepas mesyuarat BoC pada Julai, sekali gus menghapuskan keperluan untuk kami meneka keputusan dengan tepat.
