Dolar AS telah menyambung semula rali apabila data ekonomi AS yang kukuh serta jangkaan terhadap Rizab Persekutuan mengatasi kejatuhan mendadak harga minyak. Dalam 36 jam pertama dagangan selepas perjanjian AS‑Iran, pasaran memberi isyarat dolar yang secara struktur lebih kukuh berbanding beberapa minggu lalu, sekali gus mengalihkan tumpuan daripada pergerakan tenaga kepada komunikasi bank pusat dan ketahanan tekanan jualan minyak.
Dengan pasaran pertukaran asing kini tertumpu kepada mesyuarat FOMC esok di bawah Pengerusi baharu Kevin Warsh, fasa seterusnya untuk dolar bergantung kepada sama ada penggubal dasar memberi petunjuk bahawa kenaikan kadar faedah adalah prospek yang realistik. Sehingga terdapat isyarat yang lebih jelas daripada Fed, ketidaktentuan mengenai sejauh mana kejatuhan minyak baru-baru ini akan berkekalan berkemungkinan mengekalkan pergerakan harga yang berhati-hati merentasi FX.
Rali Dolar Dipacu Data Ekonomi Dan Tinjauan Fed
Kita melihat kekuatan dolar dipacu oleh data ekonomi AS yang mantap dan jangkaan terhadap Rizab Persekutuan, bukan semata-mata penurunan terkini harga minyak. Tumpuan pasaran jelas telah beralih daripada pasaran tenaga kepada dasar bank pusat. Semua mata kini tertumpu pada mesyuarat FOMC esok untuk sebarang isyarat mengenai hala tuju kenaikan kadar pada masa hadapan.
Laporan pekerjaan terkini, yang menunjukkan ekonomi menambah 250,000 pekerjaan dan kadar pengangguran kekal pada 3.8%, mengukuhkan pandangan ini. Dengan bacaan terakhir Indeks Harga Pengguna (CPI) kekal melekit pada 3.5%, hujah untuk bank pusat yang lebih hawkish semakin mengukuh. CME FedWatch Tool kini menunjukkan pasaran menilai 65% kebarangkalian kenaikan kadar menjelang mesyuarat seterusnya, meningkat daripada hanya 40% dua minggu lalu.
Berdasarkan jangkaan ini, kami berpendapat penempatan untuk potensi kenaikan lanjut dolar melalui derivatif adalah strategi yang wajar. Membeli opsyen call jangka pendek ke atas USD berbanding yen (USD/JPY) membolehkan pelabur menangkap lonjakan berpotensi sekiranya Pengerusi Fed baharu Kevin Warsh memberi isyarat pendirian hawkish. Ini menyediakan pendedahan yang lebih langsung dengan profil risiko yang ditakrifkan.
Volatiliti Minyak Dan Strategi Risiko Peristiwa Menjelang FOMC
Walaupun perjanjian AS‑Iran telah menolak harga minyak mentah WTI turun menghampiri AS$82 setong, kami mempersoalkan ketahanan tekanan jualan mendadak ini. Ketidaktentuan ini menjadikan pertaruhan arah yang kuat lebih berisiko. Sebaliknya, kami melihat peluang untuk berdagang volatiliti dengan menggunakan straddle pada ETF minyak utama, yang akan meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang besar sama ada ke atas atau ke bawah.
Mesyuarat FOMC itu sendiri merupakan risiko peristiwa utama dalam masa terdekat, dan kami melihat indeks VIX meningkat perlahan daripada 14 kepada 16 menjelangnya. Ini mencadangkan pedagang sedang bersedia untuk peningkatan gelora pasaran. Kita patut mempertimbangkan pembelian opsyen call VIX jangka dekat atau opsyen pada indeks utama sebagai lindung nilai, atau untuk mendapat manfaat daripada lonjakan volatiliti susulan pengumuman tersebut.
