Rata-rata empat minggu klaim awal tunjangan pengangguran (initial jobless claims, yaitu jumlah orang yang pertama kali mengajukan tunjangan pengangguran) di Amerika Serikat naik ke 209,75 ribu pada pekan yang berakhir 10 April. Angka ini naik dari 209,5 ribu pada periode sebelumnya.
Kenaikan tipis rata-rata 4 minggu klaim pengangguran ke 209.750 bukan tanda pasar tenaga kerja melemah. Sebaliknya, ini menunjukkan kondisi yang tetap stabil dan ketat (artinya perusahaan masih sulit mencari pekerja dan pemutusan kerja rendah), sehingga Federal Reserve (bank sentral AS) punya sedikit alasan untuk memangkas suku bunga dalam waktu dekat. Ini memperkuat lingkungan suku bunga “lebih tinggi lebih lama” (higher for longer), yakni suku bunga bertahan tinggi lebih lama dari perkiraan.
Sinyal Pasar Tenaga Kerja dan Prospek Suku Bunga
Karena itu, posisi derivatif suku bunga (instrumen keuangan turunan untuk spekulasi atau lindung nilai pergerakan suku bunga, seperti futures dan swap) perlu disesuaikan, dengan perkiraan pasar akan memasukkan lebih sedikit pemangkasan suku bunga pada paruh kedua 2026. Dengan data CPI (Consumer Price Index/indeks harga konsumen, ukuran inflasi) Maret terbaru menunjukkan inflasi inti (core inflation, inflasi yang mengecualikan harga pangan dan energi yang sering bergejolak) bertahan di 3,7% dan sulit turun, opsi atas SOFR futures (kontrak berjangka berbasis SOFR, yaitu suku bunga acuan pasar uang AS untuk pinjaman antarbank) yang bertaruh terhadap pelonggaran besar-besaran terlihat menarik. Pasar bisa saja menggeser waktu pemangkasan pertama lewat September.
Untuk opsi indeks saham (kontrak opsi atas indeks seperti S&P 500), data tenaga kerja yang stabil ini mengurangi tail risk (risiko kejadian ekstrem yang jarang terjadi tetapi dampaknya besar), sehingga volatilitas (tingkat naik-turun harga) kemungkinan tetap rendah. VIX (indeks volatilitas yang sering disebut “indeks ketakutan” untuk pasar saham AS) saat ini diperdagangkan di sekitar 14, sehingga ada peluang pada strategi yang diuntungkan dari volatilitas rendah, مثل menjual covered call pada S&P 500 (menjual opsi beli sambil memegang aset dasarnya untuk memperoleh premi). Ekonomi yang kuat mendukung laba perusahaan, tetapi suku bunga tinggi yang bertahan akan membatasi kenaikan pasar secara luas.
