Saham Korea Selatan, yang dipimpin perusahaan **kecerdasan buatan (AI, teknologi yang membuat komputer bisa “belajar” dari data)** dan **semikonduktor (chip, komponen utama untuk ponsel, komputer, dan server)**, mulai menghadapi **kondisi keuangan yang lebih ketat** meski indeks **KOSPI** masih termasuk yang berkinerja terbaik di dunia. Data dari **iFlow BNY** menunjukkan aksi jual besar oleh investor institusi dan arus dana keluar yang berlanjut dari Maret hingga April.
**iFlow BNY** disebut sebagai **indikator awal pasar negara berkembang (EM, emerging market)** yang menggabungkan **arus transaksi lintas negara pada surat berharga (cross-border security flows, perpindahan dana masuk/keluar untuk saham dan obligasi antarnegara)** dan mencocokkannya dengan data resmi. Indikator ini menunjukkan bahwa dana yang masuk saat reli semakin banyak yang **tidak dilindungi nilai (unhedged, tanpa proteksi risiko kurs)**, sehingga keluarnya dana kembali berpotensi melemahkan **won Korea**.
Laporan itu mengaitkan gambaran arus dana dengan **ekspektasi inflasi jangka pendek (perkiraan kenaikan harga dalam waktu dekat)** yang tinggi, yang dapat mendorong **imbal hasil (yield, tingkat keuntungan obligasi)** naik dan memengaruhi pasar saham yang banyak posisi “ramai” di satu arah. Laporan itu juga menyoroti kenaikan **biaya input (input costs, biaya bahan baku/energi dan komponen produksi)** untuk Jepang, Korea Selatan, Taiwan, dan importir energi bersih lainnya, yang dapat butuh waktu untuk kembali normal dan mengurangi **surplus tradisional (surplus perdagangan/neraca berjalan yang biasanya besar)**.
Kami melihat perbedaan arah di pasar Korea Selatan, ketika saham AI dan chip mendorong KOSPI ke level tertinggi baru. Namun, aksi jual besar dari investor institusi mengindikasikan kekuatan ini bisa tidak bertahan lama. Tekanan tersebut kini mulai merembet ke pasar mata uang.
