Otoritas Jepang dilaporkan melakukan intervensi valuta asing pada Kamis, menurut Reuters yang mengutip Nikkei dan sumber pemerintah Jepang. Ini akan menjadi intervensi resmi pertama yang dilaporkan sejak 2024, setelah peringatan berulang kepada pelaku pasar.
Operasi tersebut dilaporkan melibatkan pembelian Yen Jepang dan penjualan Dolar AS. Aksi ini disebut dilakukan oleh Kementerian Keuangan dan bank sentral, namun belum ada konfirmasi resmi segera.
Rincian Intervensi yang Dilaporkan
Langkah ini menyusul komentar sebelumnya dari Menteri Keuangan Satsuki Katayama soal waktu untuk “tindakan tegas”, serta peringatan dari diplomat mata uang Atsushi Mimura mengenai perdagangan spekulatif (transaksi jangka pendek yang bertaruh pada pergerakan harga). Otoritas mengaitkan langkah ini dengan kekhawatiran atas pergerakan nilai tukar yang berlebihan dan didorong spekulasi.
Setelah laporan tersebut dan sinyal sebelumnya, yen tetap tertopang. USD/JPY turun 2,21% pada Kamis ke sekitar 156,90 saat artikel ini ditulis.
Dengan USD/JPY sempat berada di level tinggi beberapa dekade di 161,50, pasar waspada terhadap intervensi lanjutan. “Playbook” 2025 (pola langkah yang pernah dilakukan) menjadi acuan penting, ketika otoritas masuk pasar setelah pasangan ini menembus 157. Peringatan lisan pejabat saat ini memakai bahasa yang mirip dengan periode menjelang aksi tersebut.
Mengacu pada intervensi 2025, USD/JPY sempat turun tajam sekitar 2% dalam hitungan jam. Ini menunjukkan Kementerian Keuangan bersedia bertindak tegas untuk menekan spekulan yang bertaruh melemahkan yen. Riwayat ini mengisyaratkan langkah berikutnya bisa datang tiba-tiba dan agresif untuk memaksimalkan dampaknya.
Masalah utama tetap selisih suku bunga yang lebar antara AS dan Jepang. Dengan The Federal Reserve menahan suku bunga acuannya di 4,5% dan data inflasi Maret 2026 masih tinggi di 3,1% (kenaikan harga yang sulit turun), dolar berpotensi tetap kuat. Tekanan fundamental ini berarti intervensi kemungkinan hanya memberi dukungan sementara bagi yen.
Implikasi untuk Pasar Opsi
Bagi trader derivatif (instrumen turunan nilainya mengikuti aset acuan), ini berarti volatilitas tersirat kini sangat tinggi. Volatilitas tersirat adalah perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga di masa depan, yang tercermin dalam harga opsi. Opsi tenor satu bulan memproyeksikan potensi pergerakan terbesar sejak 2024. Volatilitas USD/JPY satu bulan melonjak di atas 14%, membuat premi opsi (biaya membeli opsi) sangat mahal. Ini mencerminkan pasar bersiap menghadapi peristiwa mendadak berdampak besar, ke dua arah.
Kami menilai membeli opsi call JPY (hak membeli yen pada harga tertentu) atau opsi put USD/JPY (hak menjual pasangan USD/JPY pada harga tertentu) menjadi strategi masuk akal dalam beberapa pekan ke depan. Strategi ini memberi risiko yang terukur karena kerugian maksimum umumnya terbatas pada premi yang dibayar, sekaligus berpotensi untung bila yen menguat tajam setelah intervensi. Sebaliknya, menjual opsi—terutama call yen tanpa lindung nilai (posisi jual yang tidak ditutup/diimbangi aset atau posisi lain)—berisiko sangat besar karena pengulangan pergerakan seperti 2025 dapat memicu kerugian berat.
