Brown Brothers Harriman mengatakan bahwa catatan (risalah) Bank Sentral Eropa (ECB) tentang keputusan 30 April, yang dijadwalkan terbit Kamis, diperkirakan memberi gambaran lebih jelas soal kecenderungan pembuat kebijakan untuk tetap mengetatkan kebijakan. Pada rapat itu, ECB menahan suku bunga di 2,00% untuk kedelapan kalinya berturut-turut, sementara harga di pasar masih mengarah pada peluang 86% kenaikan 25bp (25 basis poin, setara 0,25 poin persentase) yang akan membawa suku bunga menjadi 2,25% pada rapat 11 Juni.
Bank tersebut menilai prospek kebijakan dibayangi pertumbuhan lemah dan inflasi tinggi, yang biasanya menekan euro meski suku bunga lebih tinggi bisa membatasi tekanan penurunan. BBH juga melihat EUR/USD berpeluang bergerak menuju 1,1400 karena prospek pertumbuhan AS tetap lebih kuat dibanding Zona Euro.
Prospek Kenaikan Suku Bunga Zona Euro dan Latar Belakang Ekonomi
Menjelang keputusan ECB berikutnya pada 8 Juni, pasar dinilai hanya memberi peluang kecil kenaikan suku bunga lagi dari level 3,75%. Data pertumbuhan yang lesu di seluruh Zona Euro membuat kenaikan lanjutan tidak pasti. Ketidakpastian ini memicu ketegangan di pasar valuta asing (pasar FX, yaitu pasar perdagangan mata uang).
Zona Euro masih menghadapi inflasi yang sulit turun, terakhir dilaporkan 2,8% pada April 2026, sementara pertumbuhan PDB (Produk Domestik Bruto, ukuran total output ekonomi) kuartal I hanya 0,1%. Melanjutkan kenaikan suku bunga di kondisi pertumbuhan serendah ini bukan sinyal positif bagi euro. Kenaikan lebih lanjut, jika terjadi, kemungkinan terutama untuk menahan inflasi, bukan untuk mendorong ekspansi ekonomi.
Perbedaan Pertumbuhan dan Implikasi Perdagangan EUR/USD
Ini berbeda dengan Amerika Serikat, di mana ekonomi lebih tangguh dengan pertumbuhan 1,8% (diannualisasi, yaitu dihitung setara laju setahun) pada kuartal I, meski juga menghadapi inflasi. Perbedaan kinerja pertumbuhan ini mendukung dolar AS yang lebih kuat dibanding euro. Ada ruang bagi EUR/USD bergerak turun menuju level dukungan 1,0400 dalam beberapa pekan ke depan (level dukungan adalah area harga yang sering menahan penurunan karena minat beli muncul).
Bagi pelaku derivatif (instrumen turunan, yaitu kontrak yang nilainya mengikuti aset acuan seperti mata uang), pandangan ini mengarah pada posisi yang mengantisipasi euro melemah terhadap dolar. Strategi yang dinilai menarik adalah membeli opsi put EUR/USD (opsi jual, yaitu hak untuk menjual pada harga tertentu) terutama yang jatuh tempo akhir Juni atau Juli untuk menangkap potensi penurunan. Ketidakpastian menjelang rapat ECB Juni juga menaikkan volatilitas tersirat (implied volatility, yaitu perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi), sehingga memakai put spread (strategi opsi: membeli put dan menjual put lain dengan strike berbeda untuk menekan biaya dan membatasi risiko) dapat menjadi cara yang lebih hemat biaya untuk menyatakan pandangan bearish (pandangan turun) sambil menetapkan batas risiko.
