Rizab bank pusat Rusia meningkat kepada AS$749.7 bilion, naik daripada AS$748.7 bilion pada bacaan sebelumnya. Peningkatan ini menjadikan jumlah rizab lebih tinggi sebanyak AS$1.0 bilion bagi tempoh berkenaan.
Rizab Rekod Meningkatkan Keyakinan Terhadap Ruble Dan Pasaran Minyak
Kami melihat peningkatan kecil dalam rizab ini sebagai pengesahan bahawa kedudukan kewangan Rusia berada pada tahap yang luar biasa kukuh, dengan mencapai paras rekod baharu AS$749.7 bilion. Kusyen yang besar ini memberikan bank pusat kuasa tembakan yang signifikan untuk mempertahankan ruble daripada kejutan luaran. Oleh itu, kami menumpukan kepada derivatif yang bertaruh pada ruble yang stabil hingga lebih kukuh, seperti menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) bagi pasangan USD/RUB.
Pertumbuhan rizab ini berkait secara langsung dengan harga tenaga yang kekal tinggi, yang telah menjadi tema utama sepanjang 2026. Dengan purata minyak mentah Brent melebihi AS$95 setong tahun ini dan eksport minyak melalui laluan laut kekal berdaya tahan, aliran masuk mata wang keras terus berterusan. Kami akan terus menggunakan derivatif untuk mengekalkan pendedahan panjang (long) kepada niaga hadapan minyak mentah, kerana data rizab ini mengesahkan kekuatan asas pasaran tenaga.
Implikasi Geopolitik Dan Kredit
Kremlin yang kukuh dari segi kewangan lazimnya mendorong dasar luar yang lebih tegas, yang boleh menyuntik ketidaktentuan ke dalam pasaran global. Dari segi sejarah, kami menyaksikan volatiliti pasaran melonjak pada 2014 dan 2022 apabila Rusia merasakan ia beroperasi daripada kedudukan kekuatan ekonomi. Justeru, kami secara berhati-hati membeli opsyen panggilan VIX sebagai lindung nilai yang relatif murah terhadap sebarang peristiwa geopolitik mengejut yang boleh mengganggu kestabilan pasaran yang lebih luas.
Paras rizab yang teguh juga mengurangkan dengan ketara risiko yang dirasakan terhadap kegagalan bayar berdaulat Rusia, sekali gus menjadikan hutangnya lebih menarik. Swap lalai kredit (CDS) ke atas hutang Rusia telah pun mengecil, dengan spread bagi bon 5 tahun turun hampir 20 mata asas sejak April 2026. Kami melihat peluang untuk menjual perlindungan CDS, memandangkan data ini menunjukkan pasaran sedang menilai terlalu rendah keupayaan semasa Rusia untuk memenuhi obligasinya.
