BP melorot ke posisi terbawah di FTSE 100 setelah mengonfirmasi bahwa ketua (chairman) Albert Manifold akan mundur dari jabatan yang dipegangnya sejak Oktober. BP menyebut ada kekhawatiran serius terkait perilaku, pengawasan, dan standar tata kelola perusahaan (corporate governance, yaitu cara perusahaan diawasi dan dijalankan agar patuh aturan dan akuntabel), tanpa merinci dugaan pelanggaran maupun waktunya. Saham sempat turun 9% sebelum memangkas pelemahan menjadi sedikit di atas 5%. Pengunduran diri ini terjadi setelah bulan lalu ada pemberontakan pemegang saham, dan menjadi keluarnya pejabat senior kedua di BP dalam tiga tahun karena isu perilaku, setelah mantan CEO Bernard Looney diganti pada 2023.
Di tempat lain, kenaikan harga minyak tidak menyeret ekuitas AS turun, dengan futures Wall Street mengarah ke pembukaan yang lebih kuat, sementara FTSE 100 bertahan menguat meski bursa Eropa lain melemah. Ferrari turun 7% setelah meluncurkan model kendaraan listrik (EV, mobil bertenaga baterai) seharga EUR550.000, dan Uber stagnan setelah turun 2,5% pada Senin usai mengumumkan penawaran untuk rival Jerman, Delivery Hero. Saham BP turun lebih dari 9% dalam sebulan terakhir; sebelumnya tahun ini sahamnya sempat naik lebih dari 20% sejak awal tahun (year-to-date, pergerakan sejak awal tahun hingga kini) setelah laporan perdagangan Q1 (kuartal pertama) yang disebut “mencengangkan”. Pasar tetap sensitif terhadap berita AS-Iran terkait potensi kesepakatan damai, dan pembukaan kembali Selat Hormuz dipandang sebagai risiko bagi harga minyak dalam beberapa pekan ke depan.
Kekacauan Tata Kelola BP Memicu Volatilitas Pasar dan Strategi Perdagangan
Mundurnya ketua BP secara mendadak menambah ketidakpastian besar, dan kini mulai tercermin pada harga pasar. Ini dilihat sebagai peluang membeli opsi jual (put option, kontrak yang memberi hak menjual saham pada harga tertentu) atas saham BP, dengan taruhan penurunan masih berlanjut saat rincian kegagalan tata kelola ini muncul. Volatilitas tersirat (implied volatility, perkiraan gejolak harga ke depan yang tercermin dalam harga opsi) pada opsi BP jangka dekat sudah melonjak lebih dari 30%, level yang tidak terlihat sejak guncangan awal harga energi 2025, menandakan pasar memperkirakan pergerakan harga yang tajam.
Karena saham sudah turun, strategi dengan risiko lebih terukur bisa lebih cocok untuk beberapa pekan ke depan. Yang dipertimbangkan adalah spread put bearish (bear put spread, membeli put dan menjual put lain pada harga kesepakatan berbeda untuk membatasi biaya dan risiko), untuk mengambil peluang dari penurunan bertahap sambil membatasi potensi rugi jika CEO baru, Meg O’Neil, cepat menenangkan investor. Langkah ini memungkinkan keuntungan jika saham bergerak turun perlahan saat pasar menunggu kejelasan arah strategi perusahaan.
Pendorong Geopolitik dan Taktik Lindung Nilai di Sektor
Situasi geopolitik yang lebih luas terkait potensi kesepakatan membuka kembali Selat Hormuz menjadi faktor utama bagi seluruh sektor energi. Antisipasi meningkatnya gejolak harga minyak dilakukan dengan membeli put pada futures (kontrak berjangka, perjanjian membeli/menjual komoditas di harga tertentu untuk waktu mendatang) minyak WTI, karena kesepakatan yang berhasil bisa membuat harga jatuh. Situasi ini mengingatkan pada kegelisahan pasar menjelang kesepakatan JCPOA 2015 (perjanjian nuklir Iran), saat harga minyak turun lebih dari 10% dalam sebulan sebelum pengumuman resmi.
Untuk memisahkan masalah khusus BP dari pergerakan pasar yang lebih luas, strategi pasangan (pair trade, mengambil posisi beli pada satu saham dan posisi jual pada saham lain untuk mengurangi pengaruh pasar) dinilai menarik. Strateginya: beli (long) pada pesaing yang lebih stabil seperti Shell, sambil menjual (short, posisi untung saat harga turun) BP. BP kini berkinerja lebih buruk daripada indeks FTSE 350 Oil & Gas Producers hampir 8% dalam sebulan terakhir, dan selisih itu diperkirakan bisa melebar.
