Unjuran Fiskal Dan Ruang Lebihan
Hutang bersih sektor awam diunjurkan sekitar GBP 22 bilion lebih rendah setahun sepanjang tempoh unjuran lima tahun oleh Office for Budget Responsibility (OBR). (OBR: badan bebas yang membuat ramalan ekonomi dan fiskal UK.) Ruang lebihan fiskal bagi peraturan utama dianggarkan GBP 23.6 bilion pada 2029/30, dan ruang lebihan bagi peraturan kedua sedikit melebihi GBP 27 bilion. (Ruang lebihan fiskal: “baki keselamatan” antara rancangan kerajaan dan had peraturan hutang/defisit. Peraturan fiskal: sasaran/garis panduan kerajaan untuk mengawal pinjaman dan hutang.) Deutsche Bank berkata keadaan pasaran semasa boleh mengurangkan ruang lebihan sekitar GBP 5 bilion, dengan inflasi lebih tinggi dan perbelanjaan lebih lemah mempengaruhi unjuran jangka terdekat. Ia juga berkata permintaan untuk sokongan harga tenaga dan perbelanjaan pertahanan lebih tinggi boleh menambah tekanan pada rancangan perbelanjaan sebelum Belanjawan Musim Luruh. (Sokongan harga tenaga: bantuan kerajaan untuk menurunkan kos bil tenaga. Perbelanjaan pertahanan: belanja untuk tentera, peralatan, dan keselamatan.) Ketiadaan perubahan dasar besar dalam Kenyataan Musim Bunga bermakna turun naik pasaran serta-merta dijangka terhad. Kami melihat turun naik tersirat pada opsyen FTSE 100 jatuh ke paras seperti tempoh lebih tenang pada 2024, mencerminkan jangkaan kestabilan ini. Untuk beberapa minggu akan datang, ini menunjukkan pergerakan dalam julat untuk aset UK. (Turun naik pasaran: harga naik turun. Turun naik tersirat: jangkaan pasaran tentang naik turun masa depan, diambil daripada harga opsyen. Opsyen: kontrak yang memberi hak, bukan wajib, untuk beli/jual pada harga tertentu. FTSE 100: indeks 100 syarikat terbesar yang tersenarai di London. Aset: pelaburan seperti saham, bon, mata wang.) Namun, tekanan fiskal jelas sedang meningkat bagi Belanjawan Musim Luruh. Kita tahu desakan untuk mencapai sasaran perbelanjaan pertahanan 2.5% daripada KDNK semakin kuat, yang boleh menambah berbilion kepada perbelanjaan. (KDNK: nilai jumlah pengeluaran ekonomi sesebuah negara.) Ketidakpastian ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga derivatif semasa. (Derivatif: produk kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti saham, bon, atau mata wang.)Kadar Inflasi Dan Turun Naik Pasaran
Kita perlu memberi perhatian kepada inflasi yang, selepas perlahan, masih kekal di atas 3% sejak hujung 2025. Hasil bon kerajaan UK 10 tahun (gilt) kekal di atas 4%, tanda pasaran bon sudah mengambil kira tekanan fiskal masa depan dan inflasi yang berterusan. (Gilt: bon kerajaan UK. Hasil/yield: pulangan bon; biasanya naik apabila harga bon turun.) Keadaan ini menyukarkan sebarang penurunan kadar faedah oleh Bank of England dan memberi tekanan kepada pound. (Bank of England: bank pusat UK. Kadar faedah: kos pinjaman. Pound: mata wang UK.) Ini membuka peluang untuk bersedia menghadapi kenaikan turun naik lewat tahun ini. Walaupun menjual opsyen jangka pendek pada GBP/USD atau FTSE 100 mungkin nampak menarik sekarang, kami berpendapat strategi lebih baik ialah melihat kontrak lebih panjang. Membeli opsyen yang tamat tempoh selepas Belanjawan Musim Luruh boleh menjadi cara yang lebih menjimatkan kos untuk bersedia menghadapi cabaran fiskal akan datang. (GBP/USD: kadar tukaran pound berbanding dolar AS. Kontrak: perjanjian dagangan. Tamat tempoh: tarikh kontrak berakhir. Menjimatkan kos: kos lebih rendah berbanding pilihan lain.)
Mula berdagang sekarang – Klik
