Indeks Dolar (DXY) turun kira-kira 0.2% pada Jumaat kepada sekitar 97.60 selepas Indeks Harga Pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna) yang lebih tinggi daripada jangkaan meningkatkan kebimbangan tentang inflasi yang masih berterusan dan pertumbuhan yang lebih lemah. DXY naik kira-kira 200 mata sejak paras rendah lewat Januari berhampiran 95.60, tetapi berulang kali tersekat dekat 98.00. Biro Statistik Buruh berkata PPI untuk permintaan akhir (final demand, harga bagi barangan/perkhidmatan yang dijual untuk kegunaan akhir) meningkat 0.5% pada Januari, berbanding ramalan 0.3%, selepas kenaikan Disember 0.4% yang disemak turun. PPI naik 2.9% tahun ke tahun (year on year, dibandingkan dengan bulan yang sama tahun lalu), dan bacaan ini mempengaruhi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE, ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan berdasarkan perbelanjaan pengguna).

Federal Reserve Policy Expectations

Fed mengekalkan kadar faedah pada 3.50% hingga 3.75% pada Januari, dan minit mesyuarat menunjukkan beberapa pegawai membincangkan kemungkinan kenaikan kadar jika inflasi kekal melebihi sasaran. Pasaran wang (money markets, pasaran kewangan jangka pendek) kini meletakkan pemotongan kadar pertama yang benar-benar diambil kira sepenuhnya (fully priced, kebarangkalian sudah hampir sepenuhnya dalam harga) paling awal pada Julai. Rundingan nuklear AS-Iran di Geneva memberikan isyarat bercampur, dan Presiden Trump memberi amaran tentang kemungkinan tindakan ketenteraan. Trump juga mengumumkan rancangan tarif global baharu 15% (tarif, cukai ke atas import) selepas Mahkamah Agung membatalkan rejim tarif kecemasan beliau sebelum ini. Walaupun turun, DXY dijangka mencatat kenaikan kira-kira 0.6% pada Februari, bulan positif pertama sejak Oktober selepas tiga bulan berturut-turut menurun. Paras teknikal (technical levels, paras harga yang sering jadi rujukan pedagang) yang disebut termasuk rintangan (resistance, paras yang sukar ditembusi ke atas) sekitar 98.00–98.20 dan 98.80, dengan sokongan (support, paras yang cenderung menahan kejatuhan) sekitar 97.40, 97.00, 96.40, dan 95.50. Melihat kembali setahun lalu pada awal 2025, pasaran bergelut dengan inflasi yang sukar turun (sticky inflation, inflasi yang kekal tinggi) dan Fed yang berbeza pandangan (divided, tidak sehaluan). Indeks Dolar tersekat di bawah 98.00, dengan ramai bimbang harga pengeluar yang tinggi berterusan memaksa Fed mengekalkan kadar faedah tinggi lebih lama daripada jangkaan. Keadaan tidak menentu itu kini berbeza.

Market Outlook Over The Next Year

Landskap ekonomi berubah besar sepanjang 12 bulan lalu. Setakat lewat Februari 2026, DXY diniagakan sekitar 103.50, tetapi menurun sejak suku keempat 2025, apabila pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai ekonomi negara) perlahan kepada 1.1%. Lebih terkini, Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran inflasi pada peringkat pengguna) Januari 2026 mengesahkan inflasi telah menurun kepada 2.8%, jauh lebih rendah berbanding paras yang membimbangkan tahun lalu. Data ini mengubah fokus dasar Fed. Januari lalu, pasaran membincangkan kemungkinan lebih banyak kenaikan kadar; kini tumpuan ialah bila pemotongan kadar akan dibuat untuk menyokong ekonomi yang melemah. Malah, pasaran niaga hadapan kadar dana Fed (Fed funds futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan kadar faedah Fed pada masa depan) kini meletakkan kebarangkalian melebihi 90% bagi pemotongan kadar pertama menjelang mesyuarat Mei 2026. Dengan pandangan ini, pedagang boleh mempertimbangkan posisi yang menjangka dolar terus lemah. Satu cara ialah menjual opsyen beli di luar harga semasa (out-of-the-money call options, opsyen beli yang hanya menguntungkan jika harga naik melepasi paras tertentu) pada Indeks Dolar AS, atau membina spread panggilan menurun (bearish call spreads, gabungan jual dan beli opsyen panggilan untuk untung jika harga tidak naik) untuk mendapat manfaat daripada dolar yang turun atau bergerak mendatar sambil mengutip premium (premium, bayaran yang diterima/ditanggung untuk opsyen). Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) meningkat kerana ketidakpastian tentang masa sebenar Fed beralih arah (pivot, perubahan daripada mengetatkan kepada melonggarkan), menjadikan strategi jual opsyen lebih menarik. Bagi yang mempunyai pandangan arah yang lebih jelas, sebarang kenaikan dolar kembali ke paras rintangan boleh dilihat sebagai peluang membuka posisi jual (short positions, bertaruh harga akan turun). Ini boleh dibuat dengan menjual niaga hadapan indeks dolar (dollar index futures, kontrak untuk membeli/jual indeks pada harga masa depan) atau menggunakan swap mata wang (currency swaps, pertukaran aliran pembayaran antara dua mata wang) untuk bertaruh kadar faedah AS jangka pendek akan turun. Strategi utama dalam minggu-minggu akan datang ialah menjual apabila dolar menguat, dengan jangkaan Fed akan memulakan kitaran pelonggaran (easing cycle, siri pemotongan kadar/faedah yang lebih longgar).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets