Yen Jepun mengukuh berbanding mata wang utama semasa sesi Eropah pada Khamis. USD/JPY susut 0.45% kepada sekitar 159.00 selepas Bank of Japan mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 0.75%. Gabenor BoJ Kazuo Ueda berkata kenaikan kadar masih menjadi pilihan. Beliau merujuk kepada kemungkinan kemelesetan ekonomi yang dikaitkan dengan konflik Timur Tengah, yang telah meningkatkan kebimbangan mengenai harga dan prospek.

Isyarat Dasar Bank of Japan

Dalam mesyuarat itu, ahli lembaga Hajime Takata tidak bersetuju dan menggesa kenaikan kepada 1.0%. Beliau berkata harga telah kembali ke sasaran 2% dan inflasi boleh memecut di tengah konflik Iran. Dolar AS sedikit melemah selepas meningkat pada Rabu. Indeks Dolar AS (DXY) turun 0.1% kepada kira-kira 100.15, berhampiran paras tertinggi lebih sembilan bulan pada 100.54 yang dicatat minggu lalu. Dolar meningkat sehari sebelumnya selepas Rizab Persekutuan memberi isyarat kadar akan kekal ditahan. Fed memetik kemajuan inflasi yang terbantut. Kami mengimbas bagaimana pada akhir 2025, komen Gabenor Bank of Japan Ueda memberi isyarat potensi penamatan era kadar ultra-rendah, sekali gus mendorong yen mengukuh. Isyarat hawkish itu perlahan-lahan menjadi dasar, dengan kadar BoJ kini berada pada 1.0% selepas kenaikan awal tahun ini. Dengan USD/JPY kini diniagakan sekitar 148.50, pasaran sedang menilai realiti baharu bank pusat Jepun yang kurang pasif.

Tema Pasaran Dan Implikasi Dagangan

Rizab Persekutuan pula telah melunakkan pendirian tegasnya sejak 2025, apabila ia mengekalkan kadar tidak berubah susulan inflasi yang degil. Data PCE Teras AS minggu lalu, ukuran inflasi pilihan Fed, mencatat 2.6% secara tahunan, memberikan keyakinan kepada pegawai untuk meneruskan kitaran pelonggaran. Perbezaan dasar ini kini menjadi tema dominan, bertentangan secara langsung dengan dinamik yang dilihat tahun lalu. Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini menunjukkan bahawa pertaruhan terhadap kekuatan yen berterusan melalui opsyen boleh menjadi menguntungkan. Volatiliti tersirat tiga bulan bagi USD/JPY meningkat kepada 9.2%, mencerminkan ketidaktentuan mengenai kadar perubahan dasar bank pusat pada masa hadapan. Membeli yen call (atau USD/JPY put) dengan tempoh matang dalam suku akan datang membolehkan penyertaan dalam penurunan lanjut sambil menghadkan risiko. Secara sejarah, perbezaan kadar faedah yang luas menjadikan posisi short pasangan USD/JPY satu dagangan yang sukar selama lebih dua tahun. Walaupun kadar dasar Fed kini pada 4.75% dan BoJ pada 1.0%, jurang hasil yang masih ketara cukup untuk memperlahankan pengukuhan yen secara pantas. Ini mencadangkan bahawa sebarang penurunan pasangan ini berkemungkinan berlaku secara beransur-ansur, bukannya kejatuhan mendadak. Titik data kritikal untuk diperhatikan ialah jumlah muktamad rundingan gaji “Shunto” Jepun yang bakal diterbitkan. Laporan awal pada awal bulan ini menunjukkan purata kenaikan gaji 4.8%, yang jika disahkan, akan menjadi yang tertinggi dalam lebih 30 tahun dan memberikan BoJ mandat yang jelas untuk mempertimbangkan satu lagi kenaikan kadar. Ini merupakan senario tepat yang dibimbangi ahli lembaga yang hawkish apabila mereka tidak bersetuju pada 2025.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets