Penapis Kualiti Dan Kunci Kira-Kira
Ia mensyaratkan margin operasi melebihi 20, pulangan ke atas modal dilaburkan melebihi 10, dan pulangan ke atas ekuiti biasa melebihi 15. Ia juga menetapkan hasil aliran tunai bebas melebihi 2% (AS) dan melebihi 4% (bukan AS), selain nisbah hutang bersih kepada EBITDA di bawah 2. Semakan penilaian ialah P/E hadapan 12 bulan di bawah 25 dan PEG hadapan 12 bulan di bawah 1.5. Saringan AS mengecil kepada 8 nama: Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, Micron Technology, AppLovin, Newmont, Adobe, dan Autodesk. Saringan bukan AS mengecil kepada 10 nama: Novo Nordisk, Zijin Mining Group, Barrick Mining, Pop Mart International, Experian, Kinross Gold, Pan American Silver, Evolution Mining, Genmab, dan Endeavour Mining. Output ini ialah senarai pendek untuk kajian lanjut, bukan alat membuat keputusan. Penurunan pasaran baru-baru ini sebanyak 15% daripada paras tertinggi Januari telah menolak Indeks Volatiliti CBOE (VIX) melepasi 28, mewujudkan persekitaran yang gelisah untuk minggu-minggu akan datang. Dalam situasi seperti ini, kita tidak seharusnya menyamaratakan semua saham yang jatuh. Jualan besar-besaran ini mewujudkan peluang jika kita dapat membezakan perniagaan kukuh yang harganya lemah sementara daripada perniagaan yang secara asasnya lebih lemah.Menggunakan Volatiliti Untuk Menyatakan Pandangan
Syarikat seperti Nvidia dan Microsoft menyaksikan volatiliti tersirat mereka meningkat seiring pasaran, yang menjadikan penjualan premium opsyen mereka lebih menarik. Kita melihat bagaimana syarikat-syarikat ini mempertahankan margin operasi kukuh melebihi 20% sepanjang fasa konsolidasi 2025, memberikan keyakinan kepada kita sekarang. Menjual put yang dijamin tunai (cash-secured puts) pada nama-nama ini boleh menjadi cara sama ada untuk mengutip premium yang tinggi atau memperoleh aset berkualiti pada diskaun yang lebih besar jika pasaran jatuh lagi. Kuncinya ialah memberi tumpuan kepada kekuatan relatif, bukannya cuba meneka paras dasar mutlak pasaran. Data daripada kemerosotan besar terakhir pada 2022 menunjukkan syarikat dengan pulangan modal yang tinggi dan hutang yang rendah jatuh jauh lebih kecil berbanding indeks Nasdaq 100 yang lebih luas. Ini mencadangkan penggunaan opsyen untuk bertaruh bahawa nama berkualiti ini mengatasi rakan setara yang lebih lemah atau indeks itu sendiri. Senarai bukan AS menonjolkan jenis kualiti yang berbeza, dengan nama seperti Novo Nordisk dan Barrick Gold. Dengan cetakan inflasi Februari 2026 yang datang lebih panas daripada jangkaan pada 3.8%, terdapat justifikasi baharu untuk memiliki perniagaan yang mempunyai kuasa penetapan harga atau pendedahan kepada aset keras. Opsyen panggilan (call options) ke atas pelombong emas boleh berfungsi sebagai lindung nilai yang berkesan jika kebimbangan inflasi ini terus mendorong jualan besar-besaran. Kita mesti memberi perhatian rapi kepada penapis kunci kira-kira, dengan mengekalkan nisbah hutang bersih kepada EBITDA di bawah 2. Pengetatan kredit terkini oleh bank pusat bermakna syarikat yang sangat berleveraj berdepan risiko tekanan pembiayaan yang jauh lebih tinggi. Ini menjadikan mereka calon yang kurang sesuai untuk posisi panjang dan berpotensi sasaran menarik untuk strategi opsyen menurun. Walaupun bagi nama berkualiti, disiplin penilaian adalah kritikal, sebab itu penapis P/E hadapan adalah penting. Menjual put pada nama berkualiti tinggi merupakan strategi yang kurang berisiko jika penilaiannya sudah pun mengecil dengan ketara daripada paras tertinggi. Kita tidak mencari saham yang paling teruk ditekan, sebaliknya perniagaan yang paling kukuh yang kini didagangkan pada harga yang lebih munasabah.
Mula berdagang sekarang – Klik
