ING mengatakan EUR/GBP memiliki ruang terbatas untuk turun lebih jauh setelah turun ke 0,870, sebuah pergerakan yang dikaitkan dengan sensitivitas sterling (pound Inggris) terhadap reli tajam pasar saham. ING menilai ekspektasi suku bunga (perkiraan arah suku bunga ke depan) di zona euro bisa tetap “kaku” (sulit berubah), sementara suku bunga Inggris berpotensi dinilai ulang lebih dovish (lebih condong ke pelonggaran, yakni suku bunga lebih rendah).
ING mengatakan hal ini bisa terjadi jika harga energi terus turun dan pasar menyesuaikan ekspektasi terhadap Bank of England (BoE, bank sentral Inggris). ING mencatat BoE sudah siap memangkas suku bunga sebelum perang dimulai, dan menyebut efek putaran kedua di Inggris (kenaikan harga lanjutan akibat upah/biaya ikut naik setelah inflasi awal) lebih rendah dibanding 2022.
Divergensi Kebijakan BoE dan ECB
ING mengatakan komentar yang akan datang dari Gubernur BoE Andrew Bailey, Catherine Mann, dan Megan Greene dapat memengaruhi penetapan harga pasar (cara pasar “menghitung” arah suku bunga dalam harga aset). ING mengatakan pasar saat ini memperkirakan 30bp (basis poin; 1bp = 0,01%, jadi 30bp = 0,30%) dan bisa memangkas perkiraan hingga di bawah satu kali kenaikan suku bunga tahun ini.
ING mengatakan hal ini bisa mendukung EUR/GBP bergerak kembali menuju 0,880 pada kuartal ini. Artikel tersebut mengatakan dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan (AI, perangkat lunak yang membantu menyusun teks/analisis) dan ditinjau oleh editor.
Melihat kembali analisis tahun lalu, ekspektasinya euro akan menguat terhadap pound karena kebijakan bank sentral makin berbeda arah. Pandangan ini didasarkan pada gagasan bahwa BoE punya ruang lebih besar untuk melunak dibanding Bank Sentral Eropa (ECB). Hal ini terjadi karena EUR/GBP memang naik dari level 0,870 yang dibahas saat itu.
Perkiraan ini didukung oleh turunnya harga energi dan data inflasi hingga akhir 2025. Inflasi Inggris mendingin lebih cepat dari perkiraan, menutup tahun di 4,0%, sementara angka zona euro lebih kaku di sekitar 4,5%. Ini memberi BoE keyakinan untuk memberi sinyal arah yang lebih dovish, menegaskan penilaian ulang pasar yang sudah diperkirakan.
Prospek Strategi EUR/GBP
Perbedaan arah kebijakan itu masih menjadi pendorong utama saat ini, dengan pasar futures (kontrak berjangka; instrumen untuk memperdagangkan harga di masa depan) kini memperkirakan peluang 75% BoE memangkas suku bunga pada Agustus 2026, sementara ECB bertahan. Trader derivatif (instrumen turunan seperti opsi dan futures) dapat mengambil posisi untuk penguatan EUR/GBP lebih lanjut dengan membeli call option (opsi beli; hak untuk membeli pada harga tertentu) dengan strike 0,8850 (harga kesepakatan) yang jatuh tempo pada kuartal ketiga. Strategi ini memberi risiko yang jelas (kerugian maksimum biasanya sebatas premi opsi) sambil menangkap potensi kenaikan jika BoE makin dekat ke pemangkasan suku bunga.
Kita perlu memperkirakan sterling tetap sensitif terhadap data pertumbuhan Inggris dalam beberapa minggu ke depan, karena tanda pelemahan ekonomi akan mempercepat taruhan pemangkasan suku bunga BoE. Dinamika ini mengingatkan pada perbedaan arah pada 2014, yang memicu periode beberapa bulan kinerja sterling yang lebih lemah. Karena itu, strategi yang diuntungkan dari kenaikan bertahap nilai tukar EUR/GBP tampak paling sesuai saat ini.
