Bank Negara Switzerland (SNB) mengekalkan kadar dasar pada 0% selepas mesyuarat suku kedua. Dalam kenyataannya, SNB menaikkan unjuran inflasi kepada 0.6% bagi 2027 dan 0.7% bagi 2028, daripada 0.5% dan 0.6% masing-masing, sambil mengekalkan pandangan pertumbuhan KDNK 2026 tidak berubah sekitar 1%. SNB berkata ia akan terus memantau keadaan dan melaraskan dasar monetari jika diperlukan untuk mengekalkan kestabilan harga, dan senario asasnya menunjukkan inflasi global kekal tinggi dalam beberapa suku akan datang berikutan harga bahan mentah yang lebih tinggi, dengan pertumbuhan global dijangka lebih sederhana dalam masa terdekat berbanding suku-suku sebelumnya.
Franc Switzerland melemah selepas keputusan itu, menolak USD/CHF kembali melepasi paras psikologi 0.8000, namun kelemahan meluas dolar AS mengekalkan pasangan itu di bawah paras tertinggi sejak awal April yang dicapai pada Rabu. Dari sudut teknikal, USD/CHF mengekalkan kecenderungan menaik jangka pendek di atas EMA 200-tempoh, dengan RSI menghampiri 62 dan bacaan MACD positif. Sokongan awal berada pada EMA 200-tempoh sekitar 0.7957; penutupan harian di bawahnya akan menjejaskan struktur menaik, manakala kekal di atasnya mengekalkan minat “buy on dips”.
Unjuran Dasar SNB dan Implikasi terhadap Franc Switzerland
Kami melihat keputusan SNB untuk mengekalkan kadar dasar pada 0% sebagai dijangka, sekali gus menghapuskan pemangkin segera untuk pengukuhan Franc Switzerland. Unjuran inflasi yang sedikit lebih tinggi bagi 2027 dan 2028 menunjukkan keengganan untuk melonggarkan dasar lebih lanjut pada masa hadapan. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa laluan rintangan paling rendah bagi Franc adalah bergerak mendatar hingga lebih lemah berbanding mata wang dengan kadar faedah lebih tinggi.
Melihat pasaran yang lebih luas setakat Jun 2026, perbezaan kadar adalah kunci kepada strategi kami. Inflasi Switzerland, yang mencatat 1.1% tahun ke tahun dalam laporan Mei terkini, jauh lebih rendah berbanding 2.8% di Amerika Syarikat dan 2.5% di Zon Euro. Dengan kadar dasar Rizab Persekutuan pada 3.0%, kelebihan pulangan memegang Dolar AS berbanding Franc Switzerland kekal ketara, menggalakkan “carry trade” yang sepatutnya menyokong USD/CHF.
Strategi Dagangan dan Pengurusan Risiko Pasaran
Untuk beberapa minggu akan datang, kami akan mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada USD/CHF kekal di atas paras sokongan teknikal utama 0.7957. Menjual opsyen put out-of-the-money dengan harga strike hampir 0.7950 merupakan cara menarik untuk mengutip premium, meraih keuntungan daripada pereputan masa (time decay) dan struktur pasaran yang menaik. Ini adalah pertaruhan bahawa pasangan itu tidak akan mengalami penurunan ketara daripada paras semasa.
Kami juga perlu mengurus risiko daripada trend dolar AS yang lebih luas, yang kebelakangan ini lemah. Volatiliti tersirat dalam opsyen CHF telah jatuh ke paras terendah 2 tahun iaitu hanya 5.8%, menjadikannya agak murah untuk membeli perlindungan atau pertaruhan arah. Oleh itu, menggunakan bull call spreads pada USD/CHF—membeli call dan menjual call pada strike lebih tinggi—boleh menjadi pendekatan berhemat untuk memposisikan diri bagi kenaikan sederhana sambil menetapkan risiko jika kelemahan dolar semakin ketara.
