Ahli strategi Societe Generale menjangkakan Banxico mengekalkan kadar dasar tidak berubah pada 6.50% pada Khamis, dengan tumpuan pada kenyataan iringan. Komunikasi itu berpotensi mencabar penetapan harga pasaran yang mengisyaratkan pengetatan 80bp dalam tempoh 12 bulan akan datang. Dasar Fed kekal sebagai input utama kepada prospek, manakala USD/MXN disifatkan masih mengekalkan kecenderungan menaik, dengan 17.50 dikenal pasti sebagai halangan utama.
Dari segi perdagangan, AS dan Mexico telah menamatkan pusingan kedua perbincangan semakan USMCA, meliputi pertanian, buruh, alam sekitar dan peraturan asal, di samping automotif, keluli dan aluminium. Risiko politik berhubung perjanjian itu masih wujud, dengan tarikh akhir 1 Julai menjadi tumpuan. Struktur pakatan itu boleh berubah, sama ada melalui lanjutan selama 16 tahun atau beralih kepada semakan tahunan dalam tempoh tetingkap 10 tahun.
Prospek Dasar Banxico dan Kedudukan Pasaran
Kami menjangkakan Banxico mengekalkan kadar faedah utamanya pada 11.00% dalam mesyuarat akan datang. Namun, pasaran menilai sekitar 75 mata asas pemotongan sebelum akhir tahun, pandangan yang mungkin dicabar bank pusat dalam kenyataannya. Perbezaan antara panduan bank dan penetapan harga pasaran ini mewujudkan peluang untuk pedagang.
Dasar Fed, Risiko USMCA, dan Implikasi kepada USD/MXN
Dasar Rizab Persekutuan AS kekal sebagai faktor kritikal bagi peso. Dengan data inflasi AS bagi Mei mencatat bacaan degil pada 3.8%, Fed memberi isyarat ia akan mengekalkan kadarnya stabil untuk lebih lama. Ini mengurangkan tekanan ke atas Banxico untuk memulakan kitaran pelonggaran dan menyokong dolar yang lebih kukuh.
Kami juga memerhatikan risiko politik berkaitan semakan berkanun USMCA pada 2026 yang bakal datang. Sebarang geseran, khususnya melibatkan peruntukan buruh atau tenaga dari pihak AS, boleh meningkatkan volatiliti. Dari segi sejarah, ketidakpastian perdagangan secara konsisten telah melemahkan peso berbanding dolar.
Berdasarkan faktor-faktor ini, kami melihat kecenderungan menaik bagi kadar pertukaran USD/MXN dalam beberapa minggu akan datang. Pedagang perlu memantau paras 18.50, yang bertindak sebagai halangan teknikal dan psikologi yang ketara. Penembusan di atas paras ini boleh memberi isyarat kelemahan peso lanjut, menjadikan opsyen yang melindungi daripada kenaikan pasangan ini kelihatan menarik.
