Jangkaan Pasaran Berubah
Minggu ini merangkumi komen daripada ahli MPC Greene, Taylor dan Breeden, di samping data baharu UK. PMI Mac dijadualkan diumumkan dan digambarkan sebagai bacaan pertama mengenai kejutan tenaga. Bank of England menjangkakan inflasi Mac pada 3.5% tahun ke tahun, meningkat daripada unjuran terdahulu 3.1% tahun ke tahun, dikaitkan dengan harga bahan api yang lebih tinggi. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor. Reaksi pasaran yang menolak hasil gilt 10 tahun kepada 5% adalah berlebihan dan menawarkan peluang. Keluk hadapan SONIA kini menetapkan harga sekurang-kurangnya dua kenaikan 25 mata asas menjelang akhir tahun, pandangan yang kami percaya tersilap. Ini mewujudkan ruang yang jelas untuk membuat posisi bahawa kadar UK akan kekal stabil atau menurun. Kami percaya kejutan tenaga yang semakin memuncak akan memaksa Bank of England mengekalkan kadar tanpa perubahan bagi baki 2026, berikutan kebimbangan terhadap kelembapan ekonomi yang ketara. Bacaan awal PMI kilat bagi Mac telah pun menunjukkan penurunan kepada 49.5, memasuki wilayah penguncupan buat kali pertama dalam tempoh lapan bulan. Kami melihat dinamik yang sama pada 2022-2023 apabila Bank terpaksa melihat melangkaui inflasi tinggi untuk mengelakkan kemelesetan yang lebih mendalam.Penentuan Posisi Untuk Kadar
Ini menunjukkan bahawa menerima kadar tetap (receive fixed) pada swap kadar faedah 2 tahun adalah posisi yang menarik berbanding penetapan harga pasaran yang hawkish. Dengan hasil 10 tahun pada paras yang tidak dilihat sejak krisis mini-bajet 2022, terdapat ruang yang besar untuk hasil menurun jika pasaran membuat penetapan semula. Membeli opsyen panggilan (call options) pada niaga hadapan gilt jangka panjang ialah satu lagi cara untuk mendapatkan pendedahan dengan profil risiko yang ditakrifkan. Komen akan datang daripada ahli MPC akan menjadi pemangkin utama seterusnya, dan kami akan memberi perhatian kepada sebarang kecenderungan dovish yang mengakui risiko pertumbuhan. Walaupun data inflasi Mac dijangka meningkat kepada 3.5%, kami menjangkakan Bank akan melihatnya sebagai kejutan sementara yang didorong kos. Mereka berkemungkinan mengutamakan kestabilan ekonomi berbanding memerangi inflasi berpunca daripada tenaga dengan menaikkan kadar.
Mula berdagang sekarang – Klik
