Ekonom Societe Generale melaporkan meningkatnya risiko politik di sekitar Perdana Menteri Keir Starmer menjelang pemilihan lokal 7 Mei. Mereka menilai hasil yang lemah bisa memicu tantangan kepemimpinan, dengan waktunya berpotensi berlanjut hingga konferensi partai pada September.
Starmer menghadapi dan lolos dari pemungutan suara di parlemen terkait apakah ia harus diselidiki atas dugaan menyesatkan parlemen mengenai penunjukan Peter Mandelson sebagai duta besar AS. Pasar taruhan menempatkan probabilitas tersirat (perkiraan peluang dari harga taruhan/kontrak) Starmer meninggalkan jabatan pada akhir 2026 di sekitar 66%.
Rising Political Risk Ahead Local Elections
Laporan media berspekulasi soal perombakan kabinet setelah pemilihan lokal. Catatan tersebut juga menyebut tidak ada penerus yang jelas, yang bisa memengaruhi kecepatan langkah pergantian pemimpin.
Kami melihat pola yang mirip: risiko politik kembali meningkat di sekitar PM Starmer, seperti menjelang pemilihan lokal Mei 2025. Dengan pemilihan lokal berikutnya berlangsung Kamis ini, 7 Mei, pasar bersiap menghadapi dampaknya. Performa buruk Partai Buruh dapat memicu spekulasi tentang tantangan kepemimpinan.
Ketidakpastian ini mendorong kenaikan volatilitas tersirat (perkiraan besar-kecilnya pergerakan harga ke depan yang tersirat dari harga opsi) pada aset Inggris. Indeks volatilitas FTSE 100, VFTSE, naik ke 15,2, mencerminkan kegelisahan pelaku pasar menjelang pemungutan suara. Secara historis, ketegangan politik seperti ini dapat memicu pergerakan pasar yang tajam dan sulit diprediksi.
Bagi pelaku pasar valuta asing, ini berarti memantau pound lebih ketat. Volatilitas opsi GBP/USD satu bulan naik saat pasangan ini kesulitan bertahan di atas level 1,2500. Tanda hasil yang lemah bagi pemerintah bisa memicu aksi jual cepat pada sterling.
Strategies For Navigating Market Volatility
Kondisi ini membuat pembelian opsi pada indeks FTSE 250 yang lebih berfokus pada perusahaan domestik menjadi menarik, karena lebih sensitif terhadap gejolak politik Inggris dibanding FTSE 100 yang banyak berisi perusahaan multinasional. Strategi straddle (membeli opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama, agar untung jika harga bergerak besar ke atas atau ke bawah) dapat menjadi cara untuk memperdagangkan hasil pemilu yang “bisa dua arah”. Strategi ini menangkap potensi kenaikan bila terjadi reli karena pasar lega, atau penurunan bila muncul krisis politik.
Data jajak pendapat terbaru, yang menunjukkan keunggulan nasional Partai Buruh menyempit menjadi 12 poin dari lebih dari 20 poin setahun lalu, memperkuat risiko tantangan kepemimpinan. Kekacauan pasar setelah “mini-budget” 2022 mengingatkan bagaimana ketidakstabilan politik Inggris dapat menekan gilts (obligasi pemerintah Inggris) dan pound. Tantangan terhadap Starmer dapat memicu guncangan serupa, meski kemungkinan lebih kecil.
Bahkan jika tantangan kepemimpinan tidak muncul segera setelah pemungutan suara pekan ini, risikonya kemungkinan membayangi pasar hingga konferensi Partai Buruh pada September. Ini mengindikasikan posisi volatilitas berjangka lebih panjang (strategi mengambil manfaat dari naik-turunnya harga untuk periode lebih lama) dapat lebih bijak. Premi risiko (tambahan imbal hasil yang diminta investor karena risiko) pada aset Inggris kemungkinan tidak hilang sampai posisi Perdana Menteri dinilai aman.
