Para ahli strategi Deutsche Bank mengatakan S&P 500 mencatat kenaikan mingguan delapan kali beruntun. Turunnya harga minyak meredakan kekhawatiran guncangan stagflasi (kombinasi inflasi tinggi dan pertumbuhan ekonomi melambat) serta memberi dukungan bagi obligasi dan saham di kedua sisi Atlantik. Setelah libur panjang, futures (kontrak berjangka) S&P 500 naik 0,62% dan futures Nasdaq naik 0,85%, meski masih beberapa persepuluh poin persentase di bawah level sebelum serangan semalam.
S&P 500 naik 0,88% dalam sepekan, menjadi rangkaian delapan kenaikan mingguan berturut-turut pertama sejak 2023. Kenaikan ini terjadi meski saham teknologi utama melemah, karena kelompok Magnificent 7 (tujuh saham teknologi raksasa) turun 0,76% pekan lalu, memutus rangkaian tujuh kenaikan mingguan beruntun.
Momentum Pasar Meluas di Luar Teknologi
S&P 500 memperpanjang tren naiknya untuk minggu kedelapan berturut-turut, sinyal positif bagi momentum pasar (kekuatan tren pergerakan harga). Reli (kenaikan beruntun) ini banyak ditopang penurunan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, acuan harga minyak AS), yang turun lebih dari 10% dalam sebulan terakhir dan diperdagangkan di sekitar US$74 per barel. Penurunan ini mengurangi kekhawatiran inflasi dan memperkuat peluang ekonomi tetap bertumbuh.
Kenaikan pasar terjadi saat pemimpin sebelumnya, saham-saham teknologi besar, mulai melemah. Kelompok Magnificent 7 baru-baru ini mencatat penurunan mingguan pertama setelah tujuh minggu naik, mengindikasikan rotasi sektor (perpindahan minat investor dari satu sektor ke sektor lain). Ini dinilai positif karena penguatan pasar menjadi lebih merata, dengan sektor lain ikut mendorong kenaikan.
Volatilitas, Strategi Opsi, dan Rotasi Sektor
Dengan indeks volatilitas VIX (indikator “ketakutan” pasar yang mengukur perkiraan naik-turunnya S&P 500) bertahan dekat level terendah beberapa tahun di sekitar 12, premi opsi (biaya membeli kontrak opsi) relatif murah. Ini membuka peluang untuk membeli perlindungan dari pelemahan yang terlihat di sektor teknologi. Membeli put (opsi jual, instrumen yang nilainya naik saat harga aset turun) pada Nasdaq 100 atau saham teknologi besar tertentu bisa menjadi cara lindung nilai (hedging, mengurangi risiko) terhadap penurunan lanjutan di segmen itu.
Pada saat yang sama, eksposur pada kekuatan pasar yang lebih luas tetap perlu dijaga. Menggabungkan put Nasdaq dengan call option (opsi beli, instrumen yang nilainya naik saat harga aset naik) pada S&P 500 dapat memanfaatkan perbedaan arah ini. Strategi ini berpotensi untung jika pasar yang lebih luas terus naik perlahan sementara sektor teknologi mengalami koreksi (penurunan setelah kenaikan).
Pandangan ini juga didukung laporan CPI (Consumer Price Index, indeks harga konsumen/pengukur inflasi) terbaru yang menunjukkan inflasi melandai ke 3,1%, sehingga mendorong sektor yang sensitif terhadap suku bunga seperti industri dan keuangan. Karena itu, bisa dipertimbangkan call option pada ETF sektor (Exchange-Traded Fund, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) seperti XLI (ETF sektor industri) dan XLF (ETF sektor keuangan) untuk menangkap penguatan akibat rotasi ini. Secara historis, perbedaan kinerja antara teknologi dan pasar yang lebih luas sering menandakan pergantian pemimpin pasar yang dapat bertahan beberapa bulan.
