Space Exploration Technologies (SPCX), yang dikenali sebagai SpaceX, melonjak 24% sejurus selepas dagangan bermula pada hari pertamanya sebagai syarikat awam pada Jumaat, dengan saham mula didagangkan sekitar 11:46 pagi EST. Penyenaraian itu mengumpul $75 bilion dan dilanggan sekitar empat kali ganda, susulan penjualan 555.5 juta saham dalam IPO pada Khamis.
Saham tersebut ditetapkan pada harga $135, dibuka pada $149.80 dan kemudian mencecah $168.75 sejurus sebelum tengah hari. Elon Musk memiliki lebih 533 juta saham SpaceX dan memegang opsyen untuk tambahan 350 juta pada harga pelaksanaan $8.40, yang menyebabkan beliau digelar “trilionair atas kertas”. Dalam dagangan selari, pasaran SPXC-USDC di Hyperliquid menyaksikan versi bertoken saham itu bertukar tangan pada paras $160-an sepanjang 24 jam lalu. Oppenheimer memulakan liputan dengan penarafan Outperform dan menetapkan harga sasaran $190.
Mengurus Volatiliti Tinggi Dalam Opsyen SpaceX Yang Baru Disenaraikan
Memandangkan lonjakan 24% pada hari pertama dan permintaan yang kuat untuk SPCX, kami melihat volatiliti tersirat yang amat tinggi dalam opsyen yang baru disenaraikan. Ini bermakna opsyen panggilan (call) dan opsyen jualan (put) masing-masing mahal, mencerminkan jangkaan pasaran terhadap pergerakan harga yang besar dalam masa terdekat. Kami perlu mengambil kira premium yang tinggi ini dalam sebarang strategi yang digunakan dalam beberapa minggu akan datang.
Kami melihat momentum kenaikan yang kukuh, disokong oleh penawaran yang terlebih langgan serta harga sasaran $190 oleh Oppenheimer, sebagai peluang yang jelas. Pendekatan bullish termasuk membeli opsyen call atau, bagi mengimbangi kos yang tinggi, menggunakan bull call spread untuk menyasarkan kenaikan harga ke arah paras penganalisis tersebut. Strategi ini bertaruh bahawa keterujaan pelabur awal akan berterusan melepasi beberapa hari pertama dagangan.
Namun, kami juga perlu bersedia menghadapi potensi penurunan apabila pelabur IPO awal mengambil untung. Dari segi sejarah, IPO yang sangat dinanti seperti Rivian pada 2021 menyaksikan lonjakan ketara diikuti pembetulan mendadak dalam tempoh beberapa bulan. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli put sebagai lindung nilai terhadap posisi panjang kami atau sebagai pertaruhan spekulatif bahawa hype awal akan reda menjelang awal Julai.
Strategi Neutral Dan Jana Pendapatan Di Sebalik Debut Hebat
Ketidakpastian yang ketara dan volatiliti tinggi mengukuhkan hujah untuk strategi neutral arah. Kami boleh menggunakan long straddle, iaitu membeli kedua-dua opsyen call dan put pada harga strike yang sama, untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang besar sama ada ke atas atau ke bawah. Ini adalah pertaruhan volatiliti tulen, memanfaatkan pergolakan yang lazim selepas debut pasaran yang “blockbuster”.
Akhir sekali, premium opsyen yang melambung tinggi itu sendiri merupakan peluang untuk penjanaan pendapatan. Kami percaya volatiliti tersirat semasa, yang berada di atas 120% bagi opsyen jangka terdekat, berkemungkinan menurun selepas keterujaan awal pudar. Menjual cash-secured puts atau covered calls membolehkan kami mengutip premium yang kaya itu, dengan pertaruhan bahawa harga saham akan menstabil dengan lebih cepat berbanding jangkaan pasaran ketika ini.
