Data baharu Bank of Japan (BoJ) menunjukkan inflasi asas berada hampir atau melepasi sasaran dan jurang keluaran adalah positif. Dengan USD/JPY menguji paras 160, risiko kenaikan kadar oleh BoJ sebelum unjuran asas Suku 3 Standard Chartered telah meningkat. Standard Chartered berkata masih terdapat halangan yang tinggi untuk BoJ memenuhi jangkaan pasaran bagi dua kenaikan kadar pada 2026. Bank itu juga menyatakan bahawa penetapan harga pasaran untuk kira-kira dua kenaikan kadar BoJ menjelang Disember kekal stabil pada Mac.

Risiko Kenaikan Volatiliti Di Sekitar USD/JPY

Analisis itu menunjukkan dasar kekal akomodatif, menggunakan kadar penanda aras 0.75% yang berada di bawah julat kadar neutral yang dianggarkan. Ia mengaitkan latar ini dengan “bear steepening” dalam spread bon kerajaan Jepun 2T/10T sejak tercetusnya peperangan, mencerminkan risiko inflasi yang dikaitkan dengan kos bahan api yang lebih tinggi. Ini dibandingkan dengan pasaran maju lain, di mana spread 2T/10T kebanyakannya mengalami “bear flattening”. Corak itu dikaitkan dengan kenaikan kadar dasar yang kembali diambil kira dalam harga selepas kejutan harga minyak baru-baru ini. Dengan USD/JPY kini menguji paras 160, risiko kenaikan kadar Bank of Japan (BoJ) berlaku lebih awal daripada jangkaan kami pada Suku 3 meningkat dengan ketara. Kami memantau potensi lonjakan volatiliti mata wang, khususnya mengimbau campur tangan Kementerian Kewangan pada 2024 apabila pasangan ini melintasi ambang yang hampir sama. Setakat pagi ini, pasangan tersebut didagangkan sekitar 159.85, sekali gus memberi tekanan besar kepada pembuat dasar.

Garis Masa Potensi Kenaikan Kadar BoJ

BoJ dilihat ketinggalan daripada keluk, dan data terkini menyokong pandangan ini. Bacaan inflasi teras terkini bagi Februari 2026 berada pada 2.3%, kekal di atas sasaran 2% bank, manakala pertumbuhan KDNK Suku 4 2025 yang kukuh pada 0.5% mengesahkan ekonomi mempunyai jurang keluaran yang positif. Dengan kadar dasar hanya 0.75%, pendirian monetari semasa adalah terlalu longgar untuk keadaan ini. Bagi pedagang derivatif, situasi ini memberi isyarat peluang untuk mengambil posisi menjelang peningkatan ayunan harga dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya pembelian opsyen USD/JPY jangka pendek, seperti straddle satu bulan, adalah strategi yang wajar untuk memanfaatkan ketegangan yang sedang memuncak ini. Ini membolehkan pedagang meraih keuntungan daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah, sama ada daripada kenaikan kadar mengejut atau penembusan tegas melepasi 160. Pasaran bon kerajaan Jepun turut menghantar isyarat tersendiri mengenai risiko inflasi yang masih berlarutan. Kami melihat spread hasil 2 tahun/10 tahun terus menajam, bermakna kos pinjaman jangka panjang meningkat lebih pantas berbanding jangka pendek. Ini berbeza dengan pasaran maju lain, di mana kebimbangan terhadap kenaikan kadar serta-merta menyebabkan keluk hasil menjadi mendatar. Di sebalik drama pada paras 160, pasaran swap kekal stabil, dengan penetapan harga mengambil kira kira-kira dua kenaikan kadar menjelang Disember 2026. Kami mengingati bagaimana BoJ bergerak sangat berhati-hati sepanjang 2025, yang menunjukkan halangan untuk memenuhi penetapan harga ini sekalipun adalah tinggi. Sebarang tindakan atau ketiadaan tindakan yang mencabar konsensus dua kenaikan kadar ini akan mewujudkan peluang dagangan yang signifikan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets