Harga emas bergejolak sepanjang tahun ini, bergerak di kisaran sekitar USD 4.405 hingga USD 5.450 per ons, lalu stabil di dekat USD 4.800. Puncaknya sekitar USD 5.450 pada 30 Januari dan titik terendah sekitar USD 4.405 pada 23 Maret.
Penurunan harga terkait aksi jual besar-besaran, bersamaan dengan penguatan Dolar AS, kenaikan imbal hasil (yield) AS—yaitu tingkat keuntungan obligasi pemerintah AS—kenaikan harga minyak, melemahnya saham, serta berlanjutnya konflik Timur Tengah. Sejak eskalasi, pasar mengurangi (priced out) sedikitnya 25bp (basis poin; 25bp = 0,25%) dari perkiraan pelonggaran kebijakan The Fed hingga akhir 2026, yang dapat menekan emas.
Pendorong Harga Jangka Pendek
Dalam jangka pendek, emas banyak bergerak karena arus berita, dan pasar valuta asing (foreign exchange/FX; perdagangan mata uang) peka terhadap perubahan risiko geopolitik. Ketegangan yang meningkat cenderung mendukung Dolar AS, sedangkan ketegangan yang mereda cenderung melemahkannya.
Dalam jangka lebih panjang, pelemahan Dolar AS dan berbagai risiko struktural diperkirakan menopang emas. Faktor yang sering disebut mencakup risiko geopolitik, ketidakpastian kebijakan ekonomi, potensi pelemahan Dolar AS, pergeseran tatanan global, serta berlanjutnya permintaan bank sentral (pembelian emas untuk cadangan devisa).
Pasokan tambang diperkirakan naik terbatas pada 2026–27, sementara pasokan dari daur ulang (recycling; penjualan kembali emas lama untuk dilebur) diperkirakan meningkat setelah respons yang sejauh ini masih lemah. Harga yang tinggi menekan pembelian perhiasan dan koin, terutama di negara berkembang yang sensitif terhadap harga, dan makin terlihat juga di negara maju.
Tahun ini terjadi volatilitas tajam, ketika emas berayun dari rekor dekat USD 5.450 pada Januari ke sekitar USD 4.405 pada akhir Maret. Pemulihan terbaru ke area USD 4.800 menunjukkan fase konsolidasi (pergerakan mendatar setelah penurunan tajam) usai likuidasi besar (penjualan cepat untuk mengurangi posisi). Pergerakan ini mengindikasikan pelaku pasar perlu waspada terhadap lonjakan mendadak yang dipicu judul berita dalam jangka sangat dekat.
Pendekatan Trading yang Mungkin
Dalam beberapa pekan ke depan, harga kemungkinan tetap sensitif terhadap data ekonomi AS dan perubahan risiko geopolitik. Indeks Dolar AS bertahan di atas 105, karena data CPI (Consumer Price Index; indeks harga konsumen/inflasi) Maret terbaru menunjukkan inflasi masih bertahan di 3,1%, sehingga meredam harapan pemangkasan suku bunga The Fed dalam waktu dekat. Kondisi ini mengisyaratkan kenaikan (upside) emas bisa terbatas untuk sementara.
Dengan ketidakpastian jangka pendek ini, trader dapat mempertimbangkan strategi yang diuntungkan dari harga yang bergerak dalam rentang (range-bound; naik-turun di kisaran tertentu), misalnya menjual opsi call out-of-the-money (opsi beli dengan harga pelaksanaan/strike di atas harga saat ini, sehingga belum “menguntungkan” bila langsung dieksekusi) sambil memegang posisi long (posisi beli). Ini memungkinkan memperoleh pendapatan dari premi (biaya yang dibayar pembeli opsi) sambil menunggu arah tren yang lebih jelas. Strategi ini memanfaatkan volatilitas yang tinggi tanpa menambah risiko arah harga secara besar.
Namun, prospek jangka panjang tetap cenderung mendukung, didorong oleh potensi pelemahan Dolar AS dan permintaan bank sentral yang kuat. Data kuartal I 2026 menunjukkan bank sentral menambah lebih dari 250 ton ke cadangan mereka. Dukungan struktural ini membantu membentuk “lantai” harga (penopang kuat yang menahan penurunan lebih dalam) di pasar.
Untuk bersiap menangkap potensi kenaikan berikutnya, trader bisa mempertimbangkan membeli opsi call berjangka lebih panjang, misalnya jatuh tempo awal 2027. Ini memberi eksposur pada kemungkinan reli di kemudian hari, dipicu perubahan kebijakan The Fed atau meningkatnya kembali ketegangan geopolitik. Penggunaan bull call spread (strategi membeli call dan sekaligus menjual call lain pada strike lebih tinggi untuk menekan biaya) juga dapat menurunkan biaya awal dari posisi bullish (mengincar kenaikan) jangka panjang ini.
Buat akun live VT Markets dan mulai trading sekarang.
