Isyarat Pasaran Dan Kedudukan Risiko
Caterpillar naik lebih 3% dan Cisco meningkat sekitar 1.7%, manakala Salesforce susut kira-kira 3%. UnitedHealth turun sekitar 1.7%, dan IBM merosot lebih 2% serta turun lebih 11% sejak awal tahun (year-to-date, YTD: prestasi dari awal tahun hingga kini). Jualan rumah sedia ada (existing home sales: transaksi rumah yang telah dibina dan dijual semula) meningkat 1.7% bulan ke bulan (month-on-month, m/m: berbanding bulan sebelumnya) pada Februari kepada 4.09 juta, mengatasi anggaran 3.89 juta. Data Januari disemak kepada 4.02 juta daripada 3.91 juta, kadar tetap 30 tahun (30-year fixed rate: kadar faedah pinjaman perumahan yang kekal sepanjang tempoh) purata sekitar 6%, dan Indeks Kemampuan Perumahan (Housing Affordability Index: ukuran kemampuan membeli rumah berdasarkan pendapatan dan kos pinjaman) naik kepada 117.6, tertinggi sejak Mac 2022. Emas naik ke sekitar AS$5,195 seauns manakala Indeks Dolar (Dollar Index: ukuran kekuatan dolar AS berbanding bakul mata wang utama) turun kira-kira 0.50% kepada 98.66. Perak meningkat kira-kira 5.5%, dan hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun (10-year Treasury yield: pulangan bon kerajaan AS) susut ke sekitar 4.12%. Data CPI (Consumer Price Index: indeks harga pengguna, ukuran inflasi) Februari dijangka keluar pada 12:30 tengah hari GMT, dengan ramalan 0.3% m/m dan 2.4% tahun ke tahun (year-on-year, y/y: berbanding tahun lalu) bagi angka utama (headline: keseluruhan bakul), dan 0.2% m/m serta 2.5% y/y bagi teras (core: tidak termasuk komponen harga makanan dan tenaga yang lebih berubah-ubah). Kira-kira 97% peserta pasaran meletakkan harga jangkaan kadar faedah kekal pada mesyuarat Fed (Rizab Persekutuan AS, bank pusat AS) bulan Mac.Idea Dagangan Dan Lindung Nilai Portfolio
Kami melihat lantunan sementara (relief rally: kenaikan selepas kejatuhan kerana lega sementara) pada Dow, namun ia bergantung pada harapan rapuh konflik Iran akan berakhir. Dagangan tidak menentu dan ujian semula paras 48,000 menunjukkan ketidakpastian, menjadikan ini masa berisiko untuk mengambil posisi beli besar pada niaga hadapan indeks (index futures: kontrak untuk membeli/jual indeks pada harga masa depan). Kami berpendapat membeli opsyen put perlindungan (protective put options: hak untuk menjual pada harga tertentu bagi hadkan kerugian) pada ETF SPDR Dow Jones (DIA) atau ETF S&P 500 (SPY) ialah langkah berhemah untuk lindung nilai (hedge: mengurangkan risiko) daripada pembalikan mendadak jika rundingan damai gagal. Kejatuhan 10% minyak mentah ialah pergerakan besar, namun ketahanannya wajar dipersoal selagi Selat Hormuz kekal ditutup, yang mengganggu hampir 20% bekalan minyak dunia. Secara sejarah, pelepasan rizab strategik—seperti tindakan diselaraskan IEA pada 2011 semasa perang saudara Libya—biasanya hanya memberi kelegaan harga sementara jika punca geopolitik tidak selesai. Menjual opsyen put di luar harga (out-of-the-money put options: opsyen put dengan harga pelaksanaan lebih rendah daripada harga pasaran semasa) pada minyak mentah WTI boleh memanfaatkan turun naik tinggi (elevated volatility: pergerakan harga besar) sambil membuat andaian harga tidak jatuh jauh lagi daripada paras AS$84. Laporan CPI esok bukan pemangkin besar, tetapi ujian sebenar inflasi akan datang melalui data Mac. Harga purata petrol AS sudah melonjak lebih 12% sejak konflik bermula, dan kenaikan itu belum akan jelas dalam bacaan inflasi 2.4% esok. Ini bermaksud pedagang derivatif (derivatives traders: peserta pasaran instrumen seperti opsyen dan niaga hadapan) perlu menjangka lonjakan inflasi dalam laporan April dan Mei, yang boleh memaksa Fed menilai semula pendirian neutralnya (neutral stance: tidak cenderung menaik atau menurunkan kadar) kemudian tahun ini. Perbezaan antara saham industri yang naik seperti Caterpillar dan saham perisian yang jatuh seperti Salesforce menunjukkan pertukaran tumpuan pasaran (market rotation: aliran modal berpindah antara sektor). Kami melihatnya sebagai peluang dagangan pasangan (pairs trade: beli satu aset dan jual satu lagi untuk manfaatkan beza prestasi), dengan membeli opsyen call Caterpillar (call options: hak untuk membeli pada harga tertentu) untuk mendapat manfaat daripada pembinaan pusat data AI (AI data center build-out: pelaburan membina infrastruktur pusat data untuk kecerdasan buatan), sambil membeli put pada Salesforce yang lebih terdedah jika syarikat memotong bajet akibat tekanan kos dipacu tenaga. Kekuatan sektor industri kelihatan lebih kukuh berbanding optimisme pasaran secara keseluruhan. Kenaikan emas hampir AS$5,200 seauns ketika ekuiti juga meningkat ialah isyarat amaran besar bahawa pelabur besar (smart money: pelabur institusi/berpengalaman) belum sepenuhnya percaya naratif damai. Perbezaan ini menunjukkan permintaan tinggi untuk aset selamat (safe-haven assets: aset yang cenderung stabil ketika krisis), dan kami melihatnya sebagai petunjuk jelas untuk mengekalkan posisi beli dalam niaga hadapan emas atau opsyen (gold futures/options: kontrak/opsyen berkaitan harga emas). Logam berharga ini menjadi lindung nilai yang baik terhadap risiko geopolitik besar yang seolah-olah tidak diberi perhatian oleh pasaran saham.
Mula berdagang sekarang – Klik
