Strategis TD Securities berkata Rizab Persekutuan (Fed) berdepan isyarat yang bercanggah apabila konflik Iran mencetuskan kejutan minyak. Mereka menyifatkan ekonomi AS sebagai bercampur-campur, dengan mandat dwi Fed masih berada dalam ketegangan pada awal 2026. Mereka menjangkakan Fed mengekalkan kadar tidak berubah dalam tempoh terdekat, dengan Jawatankuasa yang berpotensi cenderung hawkish melalui pengekalan keadaan kewangan yang lebih ketat. Mereka juga menjangkakan pemotongan kadar lewat 2026 jika keadaan mengizinkan.

Kejutan Tenaga Dan Jangkaan Inflasi

Mereka berkata pemimpin Fed mungkin menganggap kejutan tenaga itu bersifat sementara jika jangkaan inflasi jangka panjang kekal stabil. Mereka menambah bahawa kesan pusingan kedua terhadap inflasi teras perlu kekal sebahagian besarnya terkawal. Mereka membandingkan latar semasa dengan 2022, dengan menyatakan dasar monetari dan fiskal tidak terlalu longgar. Mereka juga berkata pasaran buruh tidak lagi terlalu ketat, tiada permintaan tertangguh yang didorong lebihan simpanan, dan rantaian bekalan global berada di bawah tekanan yang lebih rendah. Mereka menyatakan situasi di Timur Tengah kekal berubah-ubah dan terdapat beberapa laluan yang boleh mengubah prospek, sama ada ke arah pendirian yang lebih hawkish atau pelonggaran yang lebih pantas. Mereka menambah bahawa daya tahan ekonomi AS memberi Fed ruang untuk menunggu. Fed berada dalam kedudukan sukar apabila konflik di Iran menolak harga minyak mentah WTI melepasi AS$115 setong, menyebabkan kejutan yang ketara. Lonjakan terkini ini menaikkan bacaan CPI utama terkini kepada 4.1%, sekali gus mewujudkan tekanan untuk bertindak. Kami bagaimanapun percaya Fed akan melihatnya sebagai sementara, memandangkan inflasi teras kekal lebih terkawal pada 3.2%, membolehkan mereka kekal dalam corak menunggu.

Implikasi Dagangan Untuk Kadar

Pendirian sabar ini berkemungkinan kerana ekonomi asas jauh lebih lembap berbanding tahun-tahun sebelumnya. Laporan pekerjaan Februari menunjukkan pertambahan lebih lemah daripada jangkaan iaitu hanya 150,000, manakala kadar pengangguran meningkat kepada 4.2%. Ini memberi bank pusat ruang untuk menunggu dan menilai risiko penurunan terhadap pertumbuhan sebelum bertindak balas terhadap lonjakan harga tenaga. Dilihat dari perspektif semasa, ekonomi berada dalam keadaan yang jelas berbeza berbanding episod inflasi 2022. Tempoh disinflasi hingga 2025 meninggalkan ekonomi tanpa pasaran buruh yang terlalu panas atau permintaan pengguna berlebihan yang memaksa Fed mengambil tindakan agresif ketika itu. Sejarah ini memberi Fed fleksibiliti untuk tidak bertindak berlebihan terhadap kejutan minyak semasa. Memandangkan tahap ketidaktentuan yang tinggi, pedagang wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti itu sendiri. Dengan situasi geopolitik kekal sukar diramal, strategi opsyen yang meraih keuntungan daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah lebih munasabah berbanding bertaruh pada hasil tertentu. Indeks MOVE, ukuran volatiliti pasaran bon, mencerminkan ketegangan ini apabila ia berlegar hampir paras tertinggi tahunan. Bagi pedagang kadar, posisi yang paling menarik mungkin menjangkakan keluk hasil yang lebih curam dalam jangka sederhana. Pelan Fed untuk mengekalkan kadar stabil sekarang sambil masih menyasarkan pemotongan lewat 2026 sepatutnya menambat kadar jangka pendek. Ini menjadikan dagangan yang mendapat manfaat daripada jurang yang melebar antara hasil dua tahun dan 10 tahun sebagai cara yang menarik untuk memposisikan diri bagi peralihan dasar yang akhirnya berlaku.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets