Perbelanjaan pengguna AS semakin perlahan memasuki awal 2026. Perbelanjaan sebenar purata meningkat 0.1% bulan ke bulan pada November dan Disember, diikuti satu lagi kenaikan 0.1% pada Januari, meninggalkan asas yang lemah untuk S1. Data Februari dijangka hanya bertambah baik sedikit. Unjuran awal menunjukkan pertumbuhan 0.2% bulan ke bulan dalam jualan runcit kumpulan kawalan sebenar, manakala Chicago Fed menganggarkan penurunan 0.1% dalam jualan runcit sebenar tidak termasuk autos.

Prospek Pertumbuhan Penggunaan

Pertumbuhan penggunaan suku tahunan diunjurkan memperlahankan kepada 1.8% q/q pada kadar tahunan pada S1 daripada 2.0% pada suku sebelumnya. Dari segi tahun ke tahun, perbelanjaan diramal meningkat 2.4% pada S1, dengan pulangan cukai dijangka memberi lebih sokongan pada S2 berbanding lebih awal dalam tahun ini. Risiko semakin meningkat daripada pasaran buruh dan harga. Selepas angka Januari yang kukuh, keadaan buruh Februari kelihatan lebih lembut, dan penunjuk mendahului menunjukkan pertambahan pekerjaan Mac dalam julat 0k–50k. Harga minyak dan petrol yang lebih tinggi, kesan konflik Timur Tengah terhadap sentimen, serta inflasi pada Mac dan April dijangka mengurangkan pendapatan sebenar. Corak pulangan cukai dan kemerosotan pasaran ekuiti juga boleh meluaskan perbezaan perbelanjaan merentas isi rumah.

Pertimbangan Lindung Nilai Pasaran

Risiko penurunan untuk pasaran yang lebih luas semakin meningkat apabila pasaran buruh menunjukkan tanda-tanda perlahan. Tuntutan awal pengangguran mingguan terkini telah meningkat kepada 225,000, meneruskan trend menaik dan menunjukkan payroll Mac yang lemah seperti yang kami jangkakan. Put perlindungan pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 boleh menjadi cara berhemat untuk melindung nilai terhadap potensi kelemahan ekonomi ini dalam minggu-minggu akan datang. Pada masa yang sama, kos tenaga yang meningkat memberi kesan langsung kepada pengguna. Dengan minyak mentah WTI kini kekal di atas AS$85 setong, kami menjangkakan perkara ini menekan bajet isi rumah dan menyemarakkan inflasi, sama seperti lonjakan tenaga pada 2022. Ini boleh menjadikan opsyen call pada dana sektor tenaga sebagai dagangan yang menarik, sambil mengukuhkan pendirian berhati-hati terhadap industri berfokus pengguna. Gabungan pertumbuhan yang perlahan dan inflasi yang kekal degil, yang masih berlegar di atas 3.5% dalam laporan CPI terkini, meningkatkan ketidaktentuan. Kami melihat VIX, penanda aras ketakutan pasaran, meningkat semula melepasi 18, menandakan pedagang bersedia menghadapi turun naik harga yang lebih besar. Membeli call VIX boleh menjadi cara yang berkesan untuk meraih manfaat daripada peningkatan volatiliti yang kami jangkakan. Ketahanan pengguna sedang diuji, khususnya bagi isi rumah berpendapatan rendah yang terhimpit oleh harga petrol. Walaupun kami masih menjangkakan pulangan cukai memberi sedikit sokongan, ini kelihatan lebih berkemungkinan menjadi faktor untuk suku kedua berbanding masa terdekat. Dari segi masa, sebarang strategi optimistik terhadap pemulihan pengguna mungkin lebih sesuai disusun dengan tarikh luput Mei atau Jun.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets