Tingkat pengangguran Meksiko tercatat 2,4% pada Maret. Angka ini lebih rendah dari perkiraan 2,5%.
Rilis ini membandingkan angka aktual dengan perkiraan pasar. Tidak ada angka lain yang disertakan dalam pembaruan.
Penurunan tingkat pengangguran Maret ke 2,4% menunjukkan pasar tenaga kerja yang lebih ketat dari perkiraan kami. Pasar tenaga kerja “ketat” berarti lowongan kerja relatif banyak sementara pencari kerja relatif sedikit, sehingga upah cenderung naik dan perekrutan tetap kuat. Ini memperkuat tanda lain ketahanan ekonomi, seperti PMI manufaktur terbaru yang menunjukkan ekspansi solid di 52,8. PMI (Purchasing Managers’ Index/Indeks Manajer Pembelian) adalah survei aktivitas bisnis; angka di atas 50 berarti sektor manufaktur sedang tumbuh. Ekonomi yang tahan banting mengindikasikan belanja konsumen akan tetap kuat dalam beberapa bulan ke depan.
Data ketenagakerjaan yang kuat ini kemungkinan membuat Banxico (bank sentral Meksiko) meninjau ulang waktu pemangkasan suku bunga tahun ini. Dengan inflasi inti masih “lengket” di sekitar 4,4%—artinya inflasi sulit turun karena kenaikan harga merata dan bertahan—jauh di atas target bank sentral, sikap “hawkish” kini lebih mungkin. Hawkish berarti cenderung mempertahankan suku bunga tinggi atau menaikkan suku bunga untuk menekan inflasi. Kami menilai ini menurunkan peluang pemangkasan suku bunga sebelum kuartal III.
Bagi pelaku pasar valuta asing, prospek ini berpotensi mendukung Peso Meksiko. Selisih suku bunga yang tinggi—yakni perbedaan tingkat bunga Meksiko dengan negara lain seperti AS—yang mendorong strategi carry trade sepanjang sebagian besar 2025 tampaknya akan berlanjut. Carry trade adalah strategi meminjam dalam mata uang berbunga rendah lalu berinvestasi di mata uang berbunga lebih tinggi untuk mengejar imbal hasil. Kami memperkirakan Peso berpeluang menguji level yang lebih kuat terhadap dolar dalam beberapa pekan ke depan.
Di pasar suku bunga, kami memperkirakan terjadi penyesuaian harga pada kurva swap TIIE. TIIE adalah suku bunga acuan antarbank di Meksiko (tingkat bunga pinjam-meminjam antarbanks) yang sering menjadi patokan produk suku bunga. Swap TIIE adalah kontrak derivatif—instrumen keuangan berbasis nilai acuan—untuk menukar pembayaran bunga tetap dan mengambang. Taruhan atas pemangkasan suku bunga yang segera kemungkinan akan dibatalkan, sehingga bagian depan kurva (tenor pendek) melemah karena imbal hasil naik. Ini membuka peluang posisi untuk skenario suku bunga “lebih tinggi lebih lama” dari Banxico, artinya suku bunga bertahan tinggi dalam waktu lebih panjang.
Dampak pada indeks saham IPC lebih kompleks. Meski ekonomi yang kuat pada dasarnya baik untuk laba perusahaan, prospek biaya pinjaman yang tetap tinggi dapat menjadi hambatan. Biaya pinjaman tinggi berarti bunga kredit dan pembiayaan perusahaan mahal, yang bisa menekan investasi dan margin. Dalam jangka dekat, kami bisa melihat sikap lebih hati-hati pada sektor yang sensitif terhadap suku bunga, seperti properti, utilitas, dan perusahaan dengan utang besar.
