Jangkaan inflasi setahun pengguna AS sedikit menurun pada Jun, menurut tinjauan Universiti Michigan. Bacaan itu susut kepada 4.6% daripada 4.8% sebelum ini, menunjukkan pelonggaran sederhana tekanan harga jangka dekat seperti yang dirasai isi rumah.
Angka yang disemak itu menandakan penurunan 0.2 mata peratus bagi bulan berkenaan. Data ini memfokuskan kepada jangkaan inflasi pengguna bagi 12 bulan akan datang dan dipantau rapi untuk isyarat mengenai psikologi harga serta potensi kesan susulan terhadap permintaan dan rundingan gaji.
Implikasi Terhadap Dasar Rizab Persekutuan Dan Pasaran Pendapatan Tetap
Penurunan jangkaan inflasi pengguna setahun kepada 4.6% memberikan isyarat kecil tetapi penting bahawa dasar Rizab Persekutuan (Fed) mungkin mula menunjukkan keberkesanan. Ini mengurangkan tekanan untuk kenaikan kadar yang lebih agresif dalam tempoh terdekat. Kami berpendapat ini sedikit mengalihkan kebarangkalian bagi mesyuarat FOMC seterusnya ke arah ‘jeda’.
Sehubungan itu, kami menilai derivatif kadar faedah yang boleh mendapat manfaat daripada Fed yang lebih dovish. Ini boleh melibatkan pembelian niaga hadapan SOFR September, ketika pasaran mula menolak keluar kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar. Data semasa niaga hadapan dana persekutuan menunjukkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar pada Julai telah pun susut daripada melebihi 70% minggu lalu kepada sekitar 55% setakat pagi ini.
Peluang Pasaran Dalam Ekuiti, Volatiliti, Dan Mata Wang
Bagi pasaran ekuiti, pelonggaran kebimbangan inflasi ini menjadi pemangkin positif, khususnya untuk teknologi dan sektor berorientasikan pertumbuhan lain. Kami mempertimbangkan untuk menambah kepada posisi menaik melalui opsyen panggilan (call options) ke atas indeks Nasdaq 100 dengan tarikh luput lewat musim panas. Pada masa sama, kami melihat VIX menurun ke arah paras 14, menjadikannya menarik untuk menjual volatiliti melalui strategi seperti iron condors pada S&P 500.
Data ini turut memberi implikasi kepada pasaran mata wang, berpotensi melemahkan dolar AS. Fed yang kurang hawkish boleh menyebabkan Indeks Dolar (DXY) menembusi bawah sokongan semasa berhampiran 103. Justeru, kami menilai penjualan opsyen panggilan USD berbanding mata wang seperti euro, ketika Bank Pusat Eropah (ECB) terus memberi isyarat pendirian yang lebih agresif terhadap inflasi.
