Tuntutan pengangguran berterusan AS bagi minggu berakhir 5 Jun direkodkan pada 1.81 juta. Angka itu melebihi jangkaan pasaran 1.8 juta, menandakan jumlah individu yang kekal menerima faedah pengangguran sedikit lebih tinggi daripada ramalan.
Data ini mencadangkan lebihan kapasiti pasaran buruh yang berterusan berbanding anggaran konsensus, walaupun bacaan tersebut kekal hampir dengan unjuran. Pasaran akan membandingkan paras 1.81 juta ini dengan keluaran seterusnya untuk menentukan hala tuju, manakala pembuat dasar memantau tuntutan sebagai penunjuk pantas keadaan pekerjaan.
Penyejukan Pasaran Buruh dan Implikasi Dasar
Data terkini yang menunjukkan tuntutan pengangguran berterusan pada 1.81 juta, lebih tinggi daripada jangkaan 1.8 juta, memberi isyarat penyejukan yang ketara dalam pasaran buruh. Kami melihatnya bukan sebagai kejadian sekali sahaja, sebaliknya sebagai pengesahan kepada trend yang sedang terbentuk ke arah kelembapan ekonomi. Kekurangan kecil tetapi penting ini menunjukkan naratif ekonomi yang kekal kukuh mungkin sedang berubah.
Kami berpendapat data buruh ini meningkatkan dengan ketara kebarangkalian Rizab Persekutuan (Fed) menurunkan kadar faedah sebelum akhir tahun. Pandangan ini diperkukuh oleh laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) terkini bertarikh 12 Jun, yang menunjukkan inflasi utama menyederhana kepada 2.8%, penurunan bulanan berturut-turut untuk bulan ketiga. Dengan kedua-dua inflasi dan data pekerjaan menghala menurun, Fed mempunyai lebih ruang untuk mempertimbangkan pelonggaran dasar.
Turun Naik Pasaran dan Strategi Pelaburan
Dalam latar ketidaktentuan yang meningkat ini, kami menjangkakan volatiliti pasaran yang lebih tinggi dalam beberapa minggu akan datang. Indeks Volatiliti CBOE (VIX) telah pun meningkat kepada 19 daripada paras rendah 14 bulan lalu, dan kami menjangkakan trend menaik ini berterusan. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian put perlindungan pada indeks pasaran luas seperti S&P 500 atau membeli opsyen panggilan VIX untuk melindung nilai daripada kemungkinan penurunan.
Pegangan yang mendapat manfaat daripada penurunan kadar faedah kini lebih menarik. Kami meneliti kontrak niaga hadapan SOFR yang mengambil kira pemotongan kadar bagi mesyuarat September dan Disember, memandangkan jangkaan pasaran berkemungkinan menjadi lebih dovish. Opsyen ke atas ETF bon Perbendaharaan AS berdurasi panjang juga akan menjadi lebih menarik apabila hasil (yield) ditekan lebih rendah.
Secara sejarah, kenaikan berterusan dalam tuntutan berterusan telah menjadi petunjuk awal yang boleh dipercayai bagi kemelesetan ekonomi. Sebagai contoh, pada penghujung 2007, tuntutan berterusan mula meningkat secara stabil beberapa bulan sebelum pasaran lebih luas mengakui keterukan kemerosotan yang bakal berlaku. Preseden sejarah ini mengukuhkan pendirian berhati-hati kami dan membimbing strategi kami untuk membuat penyesuaian kepada persekitaran ekonomi yang kurang kukuh.
