USD/CAD memulakan minggu dengan lebih kukuh di Asia, diniagakan sekitar 1.4170-1.4175, hampir pada paras puncak Jumaat lalu dan tahap tertinggi sejak April 2025. Dolar AS kekal bertahan selepas susut sederhana daripada paras terkuatnya sejak Mei 2025, disokong oleh ketegangan geopolitik yang kembali memuncak. Iran menuduh AS dan Israel melanggar gencatan senjata, menutup semula Selat Hormuz dan, menurut laporan, menghentikan rundingan dengan Washington susulan ancaman daripada Presiden Donald Trump. Perubahan selera risiko ini mengukuhkan dolar AS.
Dolar Kanada kekal tertekan apabila pasaran menilai pertumbuhan domestik yang lebih perlahan dan Bank of Canada (BoC) yang lebih dovish berbanding Rizab Persekutuan (Fed). Pedagang menjangkakan BoC mengekalkan kadar tidak berubah sehingga lewat 2026, manakala unjuran terkini Fed menunjukkan kadar hujung tahun pada 3.8%, membayangkan kenaikan 25 mata asas dalam beberapa bulan akan datang. Harga minyak meningkat kira-kira 2% berikutan kebimbangan terhadap keamanan sementara AS-Iran yang rapuh, memberikan sedikit sokongan kepada mata wang berkait komoditi itu ketika perhatian beralih kepada data inflasi pengguna Kanada yang dijadualkan keluar lewat hari Isnin.
Kekuatan Dolar AS di Tengah Ketegangan Geopolitik dan Penghindaran Risiko
Memandangkan ketegangan geopolitik yang meningkat dan aliran ke aset selamat, kami melihat kekuatan berterusan dalam Dolar AS. USD/CAD sedang menguji paras tertinggi yang tidak dilihat sejak awal 2025, dan dengan indeks volatiliti VIX baru-baru ini melonjak lebih 15% untuk ditutup di atas 22, sentimen risk-off ini berkemungkinan berlarutan. Kami percaya sebarang penurunan dalam pasangan USD/CAD wajar dilihat sebagai peluang membeli dalam beberapa minggu akan datang.
Pemacu utama bagi pandangan ini ialah jurang dasar yang semakin melebar antara Fed dan BoC. Perbezaan antara hasil bon kerajaan 2 tahun AS dan Kanada telah melebar kepada melebihi 85 mata asas, yang terluas sejak akhir 2024, apabila Fed memberi isyarat satu lagi kenaikan kadar manakala BoC dijangka kekal. Perbezaan kadar faedah ini menjadikan pegangan dolar AS lebih menarik dan sepatutnya terus menolak USD/CAD lebih tinggi.
Data Ekonomi Kanada Lemah dan Sokongan Terhad daripada Harga Minyak
Di pihak Kanada, data terkini mengesahkan ekonomi yang lembap, sekali gus menyokong pendirian dovish bank pusat. Laporan minggu lalu yang menunjukkan KDNK Kanada menguncup 0.1% pada April, penurunan bulanan berturut-turut untuk kali kedua, mengukuhkan pandangan kami bahawa BoC akan mengutamakan pertumbuhan berbanding inflasi. Kelemahan asas dalam ekonomi Kanada ini membentuk kes bearish yang kukuh terhadap loonie.
Walaupun kenaikan harga minyak mentah, dengan WTI kini diniagakan hampir AS$95 setong, lazimnya akan menyokong dolar Kanada, kesannya kini semakin diredam. Persekitaran semasa didominasi oleh dolar AS yang kukuh dan penghindaran risiko, satu dinamik yang pernah dilihat sebelum ini, seperti pada 2014-2015, di mana pengukuhan greenback yang mendadak boleh menenggelamkan kesan harga minyak yang tinggi. Oleh itu, kami tidak menjangkakan kekuatan minyak akan membalikkan aliran menaik USD/CAD.
Dengan data inflasi Kanada dijadualkan keluar hari ini dan unjuran konsensus menunjukkan bacaan yang lembut, kami menjangkakan satu lagi pemangkin kepada kelemahan dolar Kanada. Angka inflasi yang rendah akan mengesahkan pendirian pasif BoC dan berkemungkinan mendorong pasangan mata wang ini lebih tinggi. Kami mengambil posisi untuk potensi pergerakan ke arah 1.4300 dengan membeli opsyen panggilan out-of-the-money ke atas USD/CAD yang tamat tempoh pada Julai dan Ogos bagi memanfaatkan momentum kenaikan yang dijangkakan ini.
